近期,业内风传基金遭遇净赎回之后,保险资金等机构又开始申购指数基金,而越来越多的基金自购行为让乐观气氛再次弥漫。
不过,自购行为刮起风潮时,基金本轮杀跌多少被赎回压力所掣肘,未来市场反弹至3000点上方之后,短线投机再度盛行,基金主动减仓或将造成市场二次探底。
基金主动控制仓位
自从8月初股指从3400点一路狂跌以来,基金业内迅速普遍流传一种说法,各大基金公司的持有人出现大范围赎回,再加上保险机构赎回部分基金资产,已有账面浮益的基金在赎回压力下被迫抛售筹码。
银河证券的研究报告指出,本轮暴跌中基金主动性减仓因素低于5个百分点,一些较低仓位的基金甚至出现了增仓,因此这轮暴跌基金并非主力,市场游资和基金净赎回才是杀跌的主要因素,基金仓位变化只是针对前期疯狂而作的修正,预计后市基金整体仓位仍将保持在75%~80%。
最近,管理层加速放行新基金,“一对多”和联接基金即将进入市场,股指随之出现止跌迹象。但是,一旦市场反弹至3000点上方后,估值泡沫再次出现,较为谨慎的基金极有可能主动减仓。
值得警惕的是,“一对多”开闸,新基金发行火线上马,更多的大盘股IPO接踵而至,一系列乐观氛围或将再度麻痹市场神经,银行等大盘股中期业绩难有亮点,A股冲高反弹之后,基金极有可能减仓。
国信证券认为,从2003年以来的数据看,每次阶段性调整中高仓位的基金都出现下降,而到目前为止,基金仓位仍未出现明显降幅,如果前期是由于赎回而被动减仓,导致市场下跌,那么,市场还将面临基金整体降低仓位而导致的二次探底。
就连高仓位的基金公司也声称要控制仓位,要多做短线。
中邮基金认为:“总体而言,单边上涨的行情已经告一个段落,进入了震荡盘整阶段。我们希望控制仓位,同时等待新的数据出炉,再相机抉择。我们建议投资者采取以下几点策略:重个股,轻指数,尽可能找到业绩确定的个股,把业绩提升作为衡量投资标的的重要方面。波段操作,淡化持有,避免死守不放”。
基金做多底气不足
昨日,上证指数一度收复3000点整数关口,大盘收盘时逼近3000点,仪表仪电、机械、军工、医药、有色和煤炭等板块活跃,中小盘股鸡犬飞升。然而,权重银行股二季度净利润同比增长乏善可陈,大盘银行股始终萎靡不振,而保险和券商板块处于震荡状态,一线地产股冲高回落,股指攀升缺乏资金配合。
有趣的是,2000年至2001年5月,与当前市场运行有两点相似之处,首先都是处于经济复苏期,其次,进入股市的资金很大一部分来源于信贷违规资金。
事实上,一些大基金“多翻空”已经暴露。博时基金认为,今年以来市场涨得有点快了,估值已经过多透支了经济复苏的预期,因此在流动性和货币政策微调之下,市场开始剧烈动荡。目前糟糕的是,经济复苏的预期可能不如想像的那样美好,短期操作应该继续谨慎。记者 巩万龙
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