上半年股市的好行情，让偏股型基金个个有份赚钱，区别只是赚多赚少而已。然而，就在这么一个普涨行情中，却出现了“账内盈、账外亏”的现象——一些基金取得了账面浮盈，但卖出股票所得为负。

　　分析师表示，已实现收益为负很有可能是对亏损股票的“忍痛割肉”，未兑现的筹码让盈利仅停留在账面。

　　多只基金已实现收益为负

　　截至8月26日，已披露半年报的139只偏股型基金 （包括QDII）全部取得正收益，累计利润达到2282.14亿元。而基金之间账目浮盈的分化也相当大，从几百万到近百亿，不一而足。

　　然而，漂亮的账目数字却并不意味着在上半年能看到真金白银。统计显示，139只偏股基金中的42只兑现股票部分为亏损，其中不乏今年表现优异的基金，这说明在6月30日前，基金大把获利筹码尚未兑现。

　　比如易方达上证50和诺安股票基金，虽然分别取得97亿元和87亿元的账面利润，然而均卖出股票部分亏损却也不少。此外，融通基金旗下9只偏股基金，除了基金通乾与融通内需动力已实现正收益外，其余全部为负。

　　基金“割肉”调仓

　　为何在盈利情况不错的环境下，大范围基金账面利润和已实现收益却背道而驰？

　　对此，安信证券首席金融工程分析师付强表示，这是因为基金主要卖出亏损的股票，对盈利的股票则仍旧持有，因此造成这种“账内盈、账外亏”的现象。

　　事实上，出现上述情况的大多是2009年之前成立的老基金，在去年的熊市中被深套，已实现收益为负很有可能是对亏损股票的“忍痛割肉”。而数据显示，大部分基金在二季度末仓位高企，未兑现的筹码让盈利仅停留在账面。

　　分析人士认为，基金在跟随新的市场变化重新调整股票组合时，或许对于一些业绩表现不佳的个股进行减持以换取资金。同时，由于上半年市场趋势性向上的走势，基金也因此保持高仓位，不舍抛售筹码。

　　此外，有分析师表示，老基金会因为赎回压力而被动减持股票，今年上半年，指数基金以外的其他基金品种均出现净赎回现象，这在一定程度上会加重基金流动性压力，不排除基金会抛售部分股票来保持现金流充裕。

　　53只股基无红可分

　　值得注意的是，已实现收益的盈亏将直接影响到基金的分红能力。

　　统计数据显示，139只偏股型基金中有53只的可分配利润为负，这其中大多数基金的已实现收益部分是亏损。也就是说，这些基金均没有满足分红条件。统计数据还显示，在今年上半年进行了分红的23只股票型基金中，除了基金普丰外，其余全是已实现收益颇丰的基金。

　　对此，市场分析人士也有不同看法，“如果基金赚取的利润大大超出已实现收益的亏损，那在未来基金账面浮盈兑现后，分红还是大有希望。”