□本报记者 徐国杰 上海报道

　　股指近日连续巨幅震荡调整，在此背景下，指数基金还是一种好的投资品种吗，如何把握投资时机？友邦华泰上证红利ETF基金经理张娅表示，投资者投资指数基金，主要需关注两大指标。

　　张娅介绍说，这两个指标：一个是通胀水平，另一个是经济是否在一个较为现实的产业拉动下正在步入经济复苏通道。“如果经济进入复苏通道，通胀水平又是在一个比较低的范围内，比如3%以下，一般来说投资者都可以进行指数型投资；如果说市场已经过热，或者是通胀水平达到了3%甚至5%，那时候投资者就要小心一点了。”张娅说。

　　那么投资者如何运用这一策略，如何选择到合适的ETF产品呢？张娅表示，普通投资者可能确实较难区分各只ETF的特点，客观而言，在市场仍处在牛市的前提下，选择任何一只ETF，持有一个完整的牛市周期，收益差别不会特别大。如果是比较成熟的投资者，就可以采用在牛市不同阶段，选择不同特点ETF的投资策略。通常来说，在牛市早期一般是银行、地产这样的大金融、先导性行业的启动比较快一些，对应着像上证50这样的指数相对表现会比较好；进入牛市中期，随着景气上传到中游行业，代表投资链条中中游行业的红利指数表现就相对好。利用现在市场上的ETF，投资者可以做一个类似行业轮动的配置。

　　对于近期市场的调整，张娅认为，近期市场的调整幅度是比较深的，调整背后的本质就是市场对经济复苏“发动机”房产景气的预期发生了波动。张娅认为，对于投资者而言，更为现实的做法是暂时保持中性，等到未来相关政策进一步放松或者房产、出口景气进一步重拾的信号出来之后，甚而触发市场走出新一轮向上趋势之后，再积极介入ETF将是更为有效和现实的投资方法。