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　　对很多投资者而言，基金是稳定市场的中间力量。

　　国金证券昨日发布的统计数据显示，2005年基金平均换手率为106%；2006年大幅上涨到281%，当年换手率最高的单只基金换手率达到1658%；2007年基金平均换手率为256%，换手率最高达到1657%；2008年，即使A股行情不佳，但是基金平均换手率也达到211%。

　　进入2009年，基金的换手率又有大幅度提升，今年上半年，基金平均换手率即达到191%，其中换手率最高的基金上半年换手率就达到1314%。这表明，尽管投资者希望基金采取长期持股政策来稳定股市，但是基金多数仍然采取短炒战略，持股平均不超过半年。

　　不过，也有基金采取低换手率的政策，比如今年上半年，换手率最低的基金仅仅换手21%。

　　国金证券表示，基金的规模、分红比例在很大程度上决定了基金换手率的高低。通常小规模基金由于易于操作更多显示出积极调整的风格，换手率较高。随着规模的显著增加，基金操作风格也由积极趋向平缓。

　　大比例分红对于基金操作的影响更为显著，以2007年来看，当年未分红基金的平均换手率为211%，进行分红基金的换手率为356%。

　　但是，高换手率不等于高业绩。国金证券以换手率高低将基金划分为3档，近4年的业绩显示，高换手率一档的基金，在其中3年均跑输低换手率一档的基金。

　　不过，在热点轮动的市场环境中，低换手率基金普遍跑赢高换手率基金，这是由于积极操作并不等于能够踏准节奏，反而因为频繁交易过程中花费了更多成本。而在2008年单边下跌的市场环境中，业绩表现好的基金以高换手率风格的为主。