华安宏利和银华领先均为开放式股票基金,成立以来业绩优秀。在绝对收益率上,今年以来,截至2009年9月16日,华安宏利的净值增长率为60.1%,银华领先的净值增长率为60.5%,相比同类型基金两者均有约6%的相对收益;近三个月以来,华安宏利和银华领先的净值增长率分别为10.1%和13%,相比同类型基金分别有1.7%和4.6%的相对收益,两者的业绩均较领先。
业绩表现
华安宏利成立于2006年9月,基金规模超百亿。自成立以来,净值增长率为207.4%,超越同期上证指数128%。从近年绝对收益指标看,华安宏利高于同业均值;在下行损失指标上,华安宏利又均低于同期的同类型基金均值,因此,在风险收益特征配比上表现较佳。
银华领先成立于2008年8月,则属于小型规模的基金。自成立以来的净值增长率为63.1%,超越同期上证指数44.3%,同样超额收益显著。其风险收益水平特征,相对处于较高水平,属于较高风险/收益品种。
投资风格
在投资策略和风格上,两只基金均注重大类资产的比例配置和行业/股票上的精选,从历史上看其股票配置表现出较好的市场前瞻性。根据基金收益贡献度分解,华安宏利在大类资产和行业配置上取得了明显的超额收益。特别是,基金经理的选股能力突出,在个股选择上的超额收益显著。自2007年初至2009年二季度,相对于该基金的业绩比较基准(中信标普300指数收益率×90%+同业存款利率×10%),华安宏利在选股上取得33.7%的超额收益。同时,基金经理比较稳定,也保证了该基金业绩未来具有一定的持续性。
银华领先的投资风格相对积极,投资策略非常灵活,行业轮换的节奏较快,基金经理把握市场热点的能力较强。2009年以来,在政策刺激和经济回暖的背景下,我国国内消费呈现稳步上升局面,银华领先重仓了具有较好业绩支撑和估值优势的中游投资品行业。目前,该基金的投资重心转向了经济复苏的收益行业,重点配置以汽车、航空、高端百货等为代表的可选消费品板块,在其十大重仓股中,汽车股占据了绝大部分,汽车板块的走强支撑了基金的近期业绩。
观点碰撞
根据2009年半年报,华安宏利认为,在经济复苏的过程中,企业盈利提升体现出从上游向中游不断传导的特征,市场机会依然层出不穷,需要把握行业盈利的变化趋势,从而优化行业配置。同时,在指数大幅下跌之后,应充分评估市场面临的风险。银华领先认为,资本市场在下半年将面临更加严峻的考验,震荡幅度将逐渐加大,投资风格也将出现转换。将保持相对较高的仓位比例,提升仓位变化的灵活度,将行业配置重点转向经济复苏主题,重点配置汽车、家电、零售、医药、高端白酒、航运等板块。
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