嘉宾

　　田昆：博时基金管理有限公司市场部总经理

　　单开佳：海通证券研究所金融工程部高级分析师

　　■互动实录

　　目前投资基金的建议

　　游客96253问：现在为什么推出这么多跟踪沪深300的指数基金？该如何选择？

　　单开佳：指数基金的几大优势越来越为大家所了解：第一，指数基金是被动投资，不主动择时择股，因而其管理费用以及交易成本较低，即购买指数基金的费用较低廉；第二，从国内外的历史投资经验来看，只有少数的投资者才能获得长期战胜指数的收益，而被动投资的指数基金则能确保投资者取得市场平均收益；第三，由于指数基金购买的是一篮子股票，因而单个股票的异动对于整体收益影响不大，非系统风险较低。

　　游客1310问：可以通过净值排名来买基金吗？

　　田昆：不要用净值排名，可以在网上查看晨星排名，选取五星、四星的基金；查看今年以来表现较好的基金，另外要判断投资股基、指基。指基是被动投资，大盘涨，它也涨，大盘跌，它也跌。最好参考两年，一年，半年或者今年以来的收益率。净值有累计净值和单位净值，单位净值扣除分红，不同基金之间不好比较。

　　游客1152问：债券型基金今年来一直没啥表现，现在买债券型基金未来的收益如何？

　　单开佳：海通策略认为，9月份债券市场波澜不惊，但中线仍然不容乐观，而股票市场或有机会，前期偏债基金跌幅较大，短期随着股票市场反弹，净值可能较快回升，前期持有偏债基金的投资者可以继续持有，纯债型基金9月或有稳定收益，但中长线不乐观。

　　游客455问：能谈谈创新型基金比如瑞福进取、长盛同庆、瑞和分级等的参与价值吗？风险有多大？哪只更有投资价值？

　　单开佳：同庆B和瑞福进取是目前市场上的两只封闭式基金，从折溢价率来看，同庆B处于折价状态而瑞福进取仍为溢价。9月的市场震荡较大，对于把握市场节奏较好的投资者来说，同庆B是一个好的波段投资工具，瑞福进取在临界点附近的风险收益优于同庆B，因此瑞福进取在临界点附近仍然会保持较高的溢价率，但是目前的溢价率已经反映了市场对瑞福进取的良好预期，从价值投资角度来说，同庆B在博反弹收益时更合适。国投瑞和基金是一只结合多种产品于一体的基金，其上市部分是根据市场大幅上涨和小幅上涨来进行收益分配的。其折溢价率与市场预期有一定的关系。

　　游客99063问：现在有什么股票型基金能推荐吗？我比较注重长期收益。

　　单开佳：根据9月海通的基金投资策略报告，我们建议投资者在股票型基金的投资上应该关注选股能力，还要综合考虑基金规模、基金经理稳定性和基金公司的品牌。我们推荐开放式股票混合型：兴业社会、交银稳健、博时特许、嘉实研究、华夏复兴、华安宏利、中信红利、易方达价值、富国天瑞、广发核心。

　　看好的行业

　　游客97612问：现在想买股票型基金，又担心点位过高，市场还会向下调整到前期低点吗？

　　田昆：用我们基金经理的观点来回答您更好一些：上周五发布的最新数据显示，随着政府投资持续为增长提供动力，银行扩大放贷，中国经济在8月份加速复苏，其中银行信贷数据及房地产新开工项目均超越预期；温总理也公开表示对完成全年经济增长目标有信心；但同时我们对新房销售的下降以及甲流的快速蔓延等比较担心。而近期重要的事件之一就是黄金再次突破1000美元，金价之前对每盎司1000美元的突破往往都很短暂，所以大家都还在密切关注其未来动向。另外，市场也很关注中国对黄金的需求。我们同样保持关注的还有近期几只重组股复牌后的惊人收益。创业板发行在即，请允许我引用一下中国社科院金融所金融市场研究室副主任尹中立先生的建议：希望创业板的公司不能改变主业及不能重组。更多的上市公司自然退市或破产对资本市场意义更重大，这可能才是真正对资本的善待。以前有“鸟笼经济”的提法，现在的资本市场也隐约看到笼子的影子，短期内从这个角度上观察思考，股票市场不可太乐观，也不能太悲观。

　　游客97603问：博时基金目前持怎样的观点？看好哪些行业？

　　田昆：从大的方向上判断，我个人认为还是可以看多一点，主要有两个原因。第一个是整个经济复苏的步伐还在路上。第二是目前沪深300的估值大概是3.3倍市净率，属于中等偏高，是合理估值的上界，但还不能认为它有很大的泡沫。从下半年的角度来看，估值提升还是有可能。从投资机会来看，还是要主抓这一个经济周期的主导产业板块。从我们的分析判断来看，外需的恢复会比较坎坷，而更多地应把眼光放在内需上。内需对于老百姓来讲主要是房子和车子。所以我个人还是比较看好房地产板块和汽车板块。随着这两个产业的复苏，很多中游的产业也会跟着复苏，这就意味着中游的投资机会也会很不错。从行业配置的角度来看，房地产还是可以重配。如果要寻找业绩的确定性，还是要沿着房地产这条线来找，政策、建设周期以及带动的下游行业都是确定的，这就包括了建材、水泥、钢材、线材、建筑、化工等行业，所以我们目前一个大的判断就是继续看多，行业配置上会把一些估值基本到位的品种转换成为业绩增长确定的品种，比如说水泥，尤其是西北地区的水泥，是历史上最旺的阶段，中报的预增超过100%，这就属于业绩增长很确定的行业；还有钢铁，但是钢铁相对比较复杂，有些已经被炒得很贵，但是有些还很便宜；制造业里面工程机械也是靠基建的拉动，机会会相应多一些。而且前面提到的这些行业通过这几年的竞争，行业结构发生了很好的变化，行业集中度在进一步的提高；另外还有家电、银行等，这些都是从房地产延伸的思路；另一个关注的行业就是汽车，如果油价没有太大波动的话，汽车也会不错，虽然汽车还要受到国际油价等外围因素的影响，不会像房地产那么看好，但也是属于大消费的主题，还是会配置。