A股这段时间陷入“牛皮糖”走势，投资者期待走势最为疲软的银行、房地产、钢铁等能拉指数一把，但目前看来很难。继前3周大幅减仓之后，上周基金再度选择在反弹中减仓，暂时“撤退”的态势非常明显。

　　基金连续4周减仓

　　根据渤海证券测算，偏股型基金的仓位上周继续下降0.74%，达到约78.75%，其中股票型基金仓位为83.54%，当周下降约1%。

　　这已经是基金第四周连续减仓，从8月24日至28日那周开始，基金转加仓为减仓，尤其9月A股出现连续反弹的两周，基金减仓幅度更为明显。

　　“基金持有的权重股最多，它们进行调仓对权重股打击肯定最大。”信达证券基金行业分析师李琛表示。

　　近期权重股的表现也说明了这一点。从上周五开始，银行、房地产、钢铁、煤炭石油等权重股率先破位下跌，表现非常疲软。

　　从上周五开始，银行板块下跌6%，煤炭石油板块跌幅6.4%，房地产板块跌幅8.1%，钢铁板块跌幅9.3%，均超过大盘5.3%的跌幅。

　　减仓缘于仓位过重

　　从基金净值的表现，也能够看出基金减仓的迹象。9月18日，权重股跌幅基本上都多于大盘3.19%的跌幅，但重仓权重股的股票型基金，当日仅有约1/4跑输大盘，与8月份下跌时约1/3的数目相比，有明显减少。

　　虽然基金不断减仓，但对A股长期震荡上行趋势的看法并没有改变。如大成基金认为市场整体趋势向上，银华基金也表示谨慎乐观看多A股。与此同时，几乎没有基金公开表示对后市不乐观。

　　但是基金减仓几乎是一个同时的动作，尤其是9月7日到11日，该周有近八成偏股型基金选择减仓。

　　基金为什么采取减仓策略？有人认为主要原因是基金前期过于激进，仓位过重，因此不得不选择减仓。

　　减仓到位还是刚刚开始？

　　基金经过4周减仓，是已经减仓到位了，还是刚刚开始呢？

　　“我认为基金应该已经减得差不多了。”李琛表示，“尤其是上周基金减仓的幅度有所放缓，这应该是减仓减得差不多的迹象。”

　　然而，如果A股继续走弱，在3000点之上后知后觉的基金，不排除会有进一步减仓的迹象。尤其是一些建仓过急的次新基金，在跌穿面值之后也不得不反省过于激进的策略，有可能进一步降低仓位。

　　从目前股票型基金83.54%的仓位来看，仍然明显处于历史偏高水平，还有进一步降低的可能。