本周市场呈现前弱后强的态势，周一低开高走，周二周三上午震荡下午跳水走低，周四周五市场则都在下午出现拉升，在国庆逐渐临近之时，市场探底走稳的态势逐渐明朗起来。

　　从 9 月初大盘曾出现过七连阳的罕见走势，到上周五以来大盘短短数日狂泻近 300 点，大盘的持续回调，是由于近期扩容压力加大。

　　首先，从资金面的供给来看，新基金发行、基金一对多专户理财发行和 QFII 投资额度调整将会为 A 股市场提供一定的资金来源，而伴随四季度末国内 CPI 的转正，在通胀预期的推动下，居民储蓄转移在四季度后半程将会比较明显，这有益于 A 股市场资金面的供需平衡。

　　其次，随着大盘的持续下跌，市场总体市盈率不断下降，个股估值逐渐变得便宜，一个最明显的现象是，周三收盘时AH股的溢价指数已缩小到 111 点，与今年 7 月 14 日最高时的 149 点大相径庭，甚至有 9 只 A 股股价已低于 H 股。

　　第三，宏观基本面继续向好。今年 GDP 实现 8% 的大目标不难实现，由于上半年低于 8% ，三、四季度肯定会超过 8% ，所以 10 月份公布的上市公司三季报业绩将进一步转好，必然导致动态市盈率继续降低。

　　所以，在目前弱势平衡的状况下，市场依旧存在向上的动力。因此，接下来应该重点关注估值较低、业绩明确出现增长的行业与公司，具有业绩改善和估值优势的个股会更受青睐，同时新能源和并购概念股也值得关注。

　　债券市场

　　本周央行公开市场继续向市场注入流动性，投放资金量为 70 亿元。至此， 9 月以来公开市场已经连续四周向市场净释放资金，累计接近 1800 亿元。但随着节日长假的临近，机构现金头寸紧张，加上本周新债集中发行，导致资金面短期略紧。

　　本周宏观政策面平静，随着国庆节的临近，机构交易意愿降低，现券走势也趋于平淡。在经济逐步回暖、通胀预期逐步加大的情况下，债市继续上扬的动力明显有所不足。本周部分品种收益率小幅上升。预计节前债市将延续震荡的格局。