□ 中国银河证券研究所 王群航

　　国庆、中秋双节刚过，新基金发行的小高潮接踵而至，在近期发行的众多新基金里，综合分析各个方面的因素，笔者认为，中邮创业基金管理公司发行的中邮核心优势灵活配置混合型基金相对更为值得关注。

　　核心系列 继承优势

　　提起中邮创业基金管理公司旗下的基金，广大投资者的第一印象就是业绩。2007年，中邮核心优选以194.06％的净值增长率，在所有的股票型基金当中名列第2位；2009年上半年，中邮核心优选、中邮核心成长分别以76.26％和59.22％的业绩，在所有股票型基金当中名列半年度业绩排名的第1位和第22位。为此，中邮创业基金管理公司给市场留下的印象就是：在牛市行情中最会赚钱的基金公司之一。

　　中邮创业基金管理公司的前两只基金都是密切关注上市公司核心价值“核心系列”基金，此次发行的新基金中邮核心优势依然属于该公司旗下的“核心系列”。

　　为了保证新基金中邮核心优势能够恪守“核心系列”传统，继承优势，该基金的拟任基金经理李安心先生就是中邮核心优选基金的基金经理助理。李安心早在2005年6月就进入了中邮基金管理公司，历任中邮创业基金管理公司的研究员，先后负责宏观经济、固定收益和行业研究，并于2008年9月起担任中邮核心优选的基金经理助理。一年多的基金经理助理实践让他受益匪浅，对于促进他今后独立管理一只基金具有十分重要的、承前启后的作用。

　　注重风控 稳定收益

　　与中邮创业基金管理公司旗下前两只股票型基金不同的，是中邮核心优势属于注重大类资产灵活配置的混合型基金。该基金期望通过合理的动态资产配置，在严格控制风险并保证充分流动性的前提下，充分挖掘和利用中国经济结构调整过程中的投资机会，谋求基金资产的长期稳定增值。因为通过对宏观经济形势以及市场状况的深入分析，采用灵活的大类资产配置策略，应用系统化的风险管理工具准确跟踪和全程监控投资组合风险，有望在较低的风险水平上，为投资者提供超越业绩比较基准的收益。

　　作为混合型基金，中邮核心优势的投资组合比例为：股票资产占基金资产的30％－80％，债券资产占基金资产的15％－65％，权证占基金资产净值的0％－3％，并保持现金或者到期日在一年以内的政府债券的比例合计不低于基金资产净值的5％。这样的大类资产配置策略安排，其实是去年以来混合型基金的标准配置，但是在中邮基金管理公司，这样的配置却有着独特的意义，即通过产品设计的最初安排，让新基金从诞生之前，就具有了与生俱来的注重风控、稳定收益的优点。

　　两年一发 机会难得

　　回顾中邮创业基金管理公司旗下的新基金发行历史、规模变动历史，有很多值得回味的地方。2006年8月28日，中邮创业基金管理公司旗下的第一只基金中邮核心优选开始发行，9月28日，该基金成立，规模为15.88亿元，在同期成立的新基金中没有任何显山露水的地方。

　　2007年8月17日，中邮创业基金管理公司旗下的第二只基金中邮核心成长发行。借助于当时的牛市行情背景，该基金设立的发行规模上限为150亿元，几乎就是前只基金成立规模的10倍。中邮核心成长仅用一天就完成了募集，成立规模为149.57亿元。之所以有这么辉煌的发行业绩，除了市场大背景之外，更得益于第一只基金良好的业绩表现：截止该年的8月10日，中邮核心优选“今年以来”的净值增长率为156.36％，在全部股票型基金当中排名第二位。

　　注重时效 发行期短

　　中邮核心优势的《发行公告》显示，该基金的发行日期很短，计划从10月16日开始，到26日结束，全程共计11个自然日，7个工作日。这是今年以来公布发行期限最短的一只基金。中邮创业基金管理公司之所有会这么做，关键在于两个方面：提高募集效率；对于募集结果有充分的信心。

　　中邮创业基金管理公司总经理周克先生前期在一个访谈中的讲话颇为值得关注：“将来发行新的基金产品让投资者参与进来，新的基金也会看市场行情适时停止申购，保护基民利益。如果市场没有变化的话，我们将来新基金的方向还是要控制规模，如果到一定规模，我必然要封闭。我必然要保障老投资者的利益，如果有收益的话，一定会给大家分红。应该这么说，对于新产品这方面，比如说在去年的市场情况下，我们对发一个新产品比较担忧，现在市场环境下，比如说我们现在确定要发了，我们可能就是发行几天，绝不打持久战。因为本身我们追求的，不是简单的规模。”