“第三届“中国基金论坛2009”于2009年10月21-22日在上海举办，大会吸引了来自欧美及两岸三地各大金融机构的总经理，投资总监，研发总监，全球市场部总经理、QDII负责人，基金经理和首席分析师等参会，并就中、美及其他新兴市场的宏观经济走势及基金业界的热门话题进行探讨。

　　西蒙•克里尔：大家好，我今天给大家讲的是为什么投资运营应该进一步的优化，为什么这个优化是很重要的，我的演讲也反应了我在这个行业当中积累的经验，给大家分享一下我个人的观点，希望我的发言能够让大家知道我们在海外投资，海外运营当中所积累的经验，这样我们能够在中国吸取更多的教训，有些教训在国外投资的时候就能够避免掉了。

　　我的主要内容是讲一下怎么来优化我们的投资操作，另外会涉及到上午讲到的问题，我们面临哪些挑战，这些挑战的根源，另外也可以看到运营过程当中的技术，是如何来提高我们的运营效率的，合作是很重要的，我们一定要认识清楚这个问题，此外我们还要有一个平台来开发一些新的产品和新的服务，今天我们听到中国有很多新的机遇，这个机遇是很好的，如果我们不能把这些机遇变成现实的话就没什么意思了，我们必须保证我们的服务能够有很好的基础架构来帮助我们实现这些机遇，下面我还会谈一下我们产品的盈利性为什么这么重要，我会提到客户满意度有哪些因素影响的，另外哪些是保证我们成功的关键因素，此外我还会提一下监管的情况，最后会跟大家讲一讲为什么我们的操作是所有集团管理当中很重要的部分，另外我们可以优化这些投资的经营。

　　我们看到美国一些基金的表现，他们管理的资金是在5千万到5亿美元之间，我们比较了一些基金公司的费率，其中有18个是美国的共同基金，大家可以看到他们的支出是非常高的，包括运营成本也是非常高的，各家公司变化也是很大的，即使美国市场这么成熟了，我们也看到基金的开支在0个基点到5个基点之间变化，有些基金他们的运营费用是在30个基点到35个基点之间变化，尽管在美国比较成熟的市场当中，仍然会看到有这样一些差异，这对于我们产品的盈利能力会带来很重要的影响。

　　再讲一下传统的ETF，ETF在我们会议上提到了很多次，ETF大家都认为是一个很好的工具，这张图提到了两个基金，一个是主动型基金，是金钻四国的主动基金，另外还有一个是ETF，跟踪金钻四国指数的ETF，我们可以看到大多数的主动型基金要比大盘走势差，美国的投资者今天也可以选择一些主动型的基金，当然也可以选择一些被动型的基金，被动型基金和每天的价格业绩是有紧密关系的，我们也可以看到这些基金迄今为止没有打败大盘，所以在当你推销一些主动基金的时候会发现基点是不一样的，在这其中成本是非常重要的，我们后台的工作是包括了投资的整个会计，清算，现金管理，客户的记录保存，首先讲一下我们共同的挑战，有的时候开始时候的整个组合，交易不够准确，最后会给整个交易带来很不利的影响。这也导致回购比较昂贵，这些都是表明整个监控是有问题的，还有一个状况是没有对公司的行为作出相当的反应，当你正在进行交易的时候我自己看到有一个投资操作就发生错误了，基金绩效或者与投资人事前声明，这种都是不准确的信息也是重要的问题。

　　还有就是现金或者证券之间的差异也是重要的，对帐应该是非常重要的，但是有的时候经常我们看到没有很好的进行对帐，随着时间推移有的时候整个差异是越搞越大，最后到无法控制的地步，这个是很重要的一定要进行定期的对帐。

　　另外还有一个挑战是合规方面出现了一些问题，我们现在要求是各种各样合规的要求，人们要求在不同的账户方面能够很好的计算账户的，在这里还有一些申请绩效的瓶颈，我们的员工觉得没什么问题，另外一方面我们要考虑效率到底怎么样，有的时候整个系统如果不经常动的话会进入休眠的状态，一旦进入休眠的状态有时候要花不少的时间，使这个系统维持着这本身就是很重要的，另外员工跳槽率太多，还有请的病假太多这也是一个衡量整个操作和业务经营的健康程度，再有外包的合作伙伴的质量是怎么样的，这也是非常重要的，另外服务曾经的约定是怎么样的，特别是涉及到合作伙伴是跨境的质量控制就更为重要，在企业的申请当中数据是不准确，不精确，这也是一个问题，我自己就碰到在90年代一个大的交易涉及到18个在全球范围内不同的交易档案，他们相互之间是不匹配，这个会带来重大的问题，另外输入的数据要准确这也是非常重要的，这才可以使整个项目取得成功。

　　另外有的技术是不可能自动的升级，这也是一个问题，有的时候哪怕是技术的一个部分也是重要的，还有整个平台不会支持所要求的功能，比如前台的话希望能够对于某一个产品提供支持，全球托管人不能支持ETF，如果出现这样的情况也很不好，现在在中国人们越来越多的用QDII，所以在这种情况下显然要保证技术的话，平台要支持这样的功能，要有灵活性，另外手动的流程泛滥，这也是不好的，有时候前台有这样的要求，系统支持，就进行手动的干预，但是我们知道手动各种各样的程序叠加会使得效率降低，如果进行很好的控制那是不会出现问题的，比如说是出问题往往就出在这里，因为手动的程序往往没有得到很好的记录。

　　还有整个操作不能升级，因为缺少功能化，并不是说整个系统不能升级，金融和制造业是不一样的，我们是围绕着客户来转的，而不是围绕功能来转的，美国和欧洲的全球托管银行一直是用这样的专业技能，所以一定要使有关的功能设定化，这样操作才可升级提高效率。

　　还有我们要注意整个操作的流程以及控制一定要有书面的文件，如果是缺少这样的控制程序一定会带来一些问题，我觉得这是一个很严肃的问题，当我们看到一些丑闻就是整个系统当中没有很好的流程管理，所以我们一定要重视这个问题。

　　当进行外包的时候非常重要的是要有明确服务层次，还有对于员工进行培训是非常重要的，要让整个操作部门的人员都调动起来，要进行积极性的培训，除了交叉的培训之外还要进行能力的规划。

　　最后一部分是怎么能使操作很顺畅，第一个就是涉及到技术问题，我们是不是测试了我们的平台，我们为了增长50%或者300%的交易量，我们的平台是不是能够管用，还有是不是能进行很好的整合，然后对新产品的推出是不是有一个流程来支持，是不是对于其他的要求做好了准备，包括全球化，衍生产品的推出或者是规则方面的制定，我们是不是做好了准备，另外我们是不是能够解决有关不同申请之间数据的一贯性问题，在中国我们特别强调对于出现的新情况是不是做好了准备，我们现有的技术是不是能支持有效的工作程序模型？

　　蓝色的虚线是按照客户来设定的，红色的线是按照功能来设定的，一般来说按照功能来设置更好，但是对我们金融机构来说未必，这两条线有一个交差点，关键要看交易量的大小。

　　还有控制的问题，要识别出来控制点，在投资操作当中识别了关键的交易点，我们是不是定期的检查审核控制点，同一天会带来某一天的失败，会不会带来各种损失的话，是不是有这种能力对每天因为失败而带来的损失都有记录，是不是在进行跟踪，是不是在测试，是不是在改善了，跟目标还有多少差距等等这样的问题是不是能有很好的检查，很重要的是一定要给予我们整个操作留有记录，因为这对未来是有影响的，很多时候操作人员并没有留这样的记录。还有我们是不是有一个很好的定义，出了问题也一个自动升级的过程，如果出了问题找谁及向哪个部门讲是不是会让管理者了解，最主要有一个自动的系统能够自动的升级，用不同的颜色标记不同的状态。

　　最后还有一个重要的问题就是怎么来评估，我们刚才问了很多关于操作效率的问题，这个问题虽然不是很核心的问题，但对我们来评估我们的业绩是很重要的，首先要看培训材料是不是最新的，要让组织都来学习，能够保证所有的材料满足我们的日常运营，另外要看看是不是所有的操作都有手册，是不是有的缺材料，我以前有一个客户是一个很大养老金的基金，我去看他们的操作时候发现他们走廊里面堆满了很多不相关的东西，我当时就看到一份材料扔在那里，现在很多材料都上网不需要打印了，我的顾问会去公司来看整个操作的环境提出一些问题，问问所做的每项工作是不是有意义，另外看看是不是有哪些工作进行重做和返工，这对我们的效率都有影响。

　　另外是不是很有效的控制支出的能力，我们有没有一个很好的支出控制看看支出有没有超出范围，还有一个提高效率的方面就是我们对于知识的储存足不足，是不是每个人员都能满足操作所提出的要求，还有一部分就是要质疑一下我们整个的能力，有的时候我们在看到中国的公司说需要人手但是总经理不配备人手，要问一下你自己为什么要配备额外的人手，自己是不是得到了一个很高效的利用，在这个过程当中我们需要加强我们的能力建设，是不是让所有的人员都能够完全发挥他们的才智实现公司的能力，如果你是一个高管的话要来看看整个的工作量有多少，我的幻灯片上有这样的表格能够帮助大家来做这样的工作。

　　最后一页我们可以采取一个评审的方法，有很多评审的方法，我使用的是一种持续评价的方法，可以在五年当中不断的来审查我们所做的业务，来看一下我们任务价值的分析，看看整个人员能力覆盖，看看整个人员建设，在整个组织构成当中要找到专门的人来负责评估工作，来帮助公司的运营效率，所以要有专门的人负责这个工作。

　　我认为一个有效的投资运作对机构运营成功是至关重要的，如果没有一个很好的运营效率，我们的投资运营是无法保证成功的，像中国这样的市场不断的推出新的产品和新的服务，因此我们的平台必须要非常灵活适应产品和市场的需求，在这种竞争力非常强的市场，比如像美国和欧盟竞争十分激烈的市场，每一个基点都是非常重要的，必须争取每一个点，作为一个经理人花大部分的时间来管理基金，看看能不能超过指数这是至关重要的，其次优化的投资操作对我们公司的盈利能力以及对公司的声誉都有着重要的影响及也能够推动客户的满意度，以及提高产品销售的成功率，这也是符合监管很重要的部分，这种优化的投资运作是一个战略的优势需要我们高级管理层持续的关注这一点，我们在美国也是持续的不断来降低操作的成本，确实这个过程是比较艰苦，但是我们必须要这样做，谢谢大家！