最近一个半月以来，中证100指数上涨了10.22%，而“以跟踪标的指数为己任”的中银中证100指数基金竟然“跟丢”了指数，净值增长率仅为0.4%。“指数基金不应该和指数同涨同跌的吗？为什么中银中证100的净值增长率竟然会落后于中证100指数近10%？这不是违反了该基金合同中所提到的"年化跟踪误差不超过7.75%"的条款吗？”投资者昨日向本报记者抱怨。

　　在银行客户经理的建议下，张先生今年9月初申购了中银中证100指数基金。

　　“我是看今年上半年指数基金的收益非常理想，而客户经理又极力推荐中银中证100这只指数基金，所以就买了。”张先生对记者表示。

　　但令他失望的是，中银中证100成立于9月4日，截至10月20日，该基金所跟踪的标的指数中证100已上涨了10.22%，但是基金净值增长率却只有0.4%。

　　“这只基金在合同中还号称"年化跟踪误差不超过7.75%，以实现对中证100指数的有效跟踪并力争实现超越"。但现在呢，别说实现超越，连有效跟踪都没有做到，差了近10%，这不是违反了基金合同吗？”张先生对此非常不满，“早知道，当初就买其他公司的指数基金了，现在都赚了7%了。”

　　带着投资者的疑问，记者昨天专访了中银基金公司的相关人士。

　　“力求”二字成了免责护身符

　　中银中证100指数基金在基金合同中提到“年化跟踪误差不超过7.75%”，但是，目前中银中证100已经落后于标的指数9.82%，如何解释？

　　中银基金：由于中银中证100指数基金目前仍然处于建仓期中，为此，不能算是违反基金合同。

　　市场分析：好买基金研究中心的分析师庄正对此表示认同，并指出，如果过了6个月的建仓期之后，该基金的年化跟踪误差仍然超过7.75%，就需要反思了。

　　“就算6个月之后，该基金的年化跟踪误差仍然超过7.75%，基金公司也不需要承担什么责任。基金合同中提到的是"力求控制年化跟踪误差不超过7.75%"，可别忽略"力求"啊，这是免责的"护身符"，有了这两个字，合同上就是写"力求超越市场70%"也没有问题。”某位市场资深人士一语道破天机。

　　规避风险成了踏空挡箭牌

　　中银中证100指数基金成立于9月4日，截至10月20日，中证100指数在这期间已经上涨了10.22%，但是基金净值增长率却只有0.4%，请问，在这一个半月的建仓期内，中银中证100是如何具体运作的？

　　中银基金：由于公司比较注重市场风险控制，所以这段时间基本空仓。

　　市场分析：虽然指数基金有建仓期，但对跟踪误差的评价是从成立时算起的。在市场涨的时候，指数基金如果建仓慢的话，会面临双重风险，一是踏空一波行情，二是跟踪误差加大。所以如果不是对市场未来下跌有很大把握的话，指数基金一般都会倾向于快速建仓。

　　“这属于好心办坏事吧。”好买基金研究中心的分析师庄正指出，基金经理建仓缓慢，原先可能是出于规避市场风险的考虑，但是由于判断失误，却成了踏空者。“不过中银中证100指数基金属于股票指数增强型基金，通过主动操作，基金经理仍然有望缩小与中证100指数的差距，当然，前提必须是踏准市场节奏。”。