基金管理人：招商基金管理有限公司
基金托管人：中国银行股份有限公司
报告送出日期：2009年10月27日
§1 重要提示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。

基金托管人中国银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2009年10月23日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书及其更新。
本报告中财务资料未经审计。
本报告期自2009年07月01日起至09月30日止。
§2 基金产品概况
基金简称 招商行业领先股票
交易代码 217012
基金运作方式 契约型开放式
基金合同生效日 2009年06月19日
报告期末基金份额总额 3,713,263,279.81份
投资目标 把握行业发展趋势、行业景气度变化以及市场运行状况，精选发展前景良好或周期复苏行业中的领先企业，在控制风险的前提下, 为基金持有人谋求长期、稳定的资本增值。
投资策略 本基金充分借鉴国际先进的投资理念与技术，借鉴行业生命周期及行业竞争结构的五力分析，采取主动投资管理模式，通过定性/定量严谨分析的有机结合，深入分析经济景气周期特征和行业景气变化前景，重点挖掘行业景气度趋于改善或者长期增长前景良好的优势行业进行行业配置。借鉴SWOT模型，通过深入的股票基本面分析，精选价值被低估的股票，构建股票组合。
业绩比较基准 本基金的业绩比较基准为：75％×沪深300指数＋25％×中信标普全债指数。
风险收益特征 本基金是一只主动管理的股票型基金，在证券投资基金中属于预期风险较高、收益较高的基金产品。
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招商行业领先股票型证券投资基金 2009 年第 3 季度报告 第 2 页
§3主要财务指标和基金净值表现
3.1主要财务指标
单位：人民币元
主要财务指标 报吿期（2009年07月01日-2009年09月30日 ）
1.本期已实现收益 48,443,365.65
2.本期利润 -293,028,887.56
3.加权平均基金份额本期利润 -0.0741
4.期末基金资产净值 3,396,250,682.02
5.期末基金份额净值 0.915

注：1、所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字；
2、本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益；
3.2 基金净值表现
3.2.1 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
阶段 净值增长率① 净值增长率标准差② 业绩比较基准收益率③ 业绩比较基准收益率标准差④ ①－③ ②－④
过去三个月 -9.41% 2.21% -3.62% 1.82% -5.79% 0.39%

注：业绩比较基准收益率＝75％×沪深300指数＋25％×中信标普全债指数，业绩比较基准在每个交易日实现再平衡。
3.2.2 自基金合同生效以来基金累计份额净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较 招商行业领先股票型证券投资基金 2009 年第 3 季度报告
基金累计份额净值增长率与同期业绩比较基准收益率的历史走势对比图-20.00%-15.00%-10.00%-5.00%0.00%5.00%10.00%15.00%20.00%2009年6月19日2009年7月19日2009年8月19日2009年9月19日基金累计份额净值增长率业绩比较基准收益率
注：1、根据基金合同的规定：本基金将基金资产的60-95％投资于股票等权益类资产（其中，权证投资比例不超过基金资产净值的3％），将基金资产的5-40％投资于现金和债券等固定收益类资产（其中，现金或到期日在一年以内的政府债券不低于基金资产净值的5％）。本基金投资于景气回升或受益于国家政策导向而成长前景良好的相关行业的资产比例不低于基金股票资产的80％。本基金的建仓期为2009年06月19日至2009年12月18日，截至本报告期末建仓期未结束；
2、本基金合同于2009年06月19日生效，截至本报告期末成立未满1年。
§4 管理人报告
4.1 基金经理（或基金经理小组）简介
姓名 职务 任本基金的基金经理期限 证券从业年限 说明
任职日期 离任日期
涂冰云 本基金的基金经理及招商先锋证券投资基金的基金经理 2009年06月19日 - 11.00 涂冰云，男，中国国籍，西安交通大学工商管理硕士。曾就职于深圳投资基金管理公司，历任研究员、交易员等职；大连证券深圳管理总部项目经理；2002年10月加入招商基金管理有限公司，曾任交易部交易员，股票投资部行业研究员，助理基金经理，现任招商先锋证券投资基金及招商行

第 3 页 招商行业领先股票型证券投资基金 2009 年第 3 季度报告 第 4 页
业领先股票型证券投资基金的基金经理。

注：1、本基金基金经理的任职日期为本基金合同生效日，离任日期为公司相关会议做出决定的公告（生效）日期；
2、证券从业年限计算标准遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》的中关于证券从业人员范围的相关规定。
4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明
基金管理人声明：在本报告期内，本基金管理人严格遵守《中华人民共和国证券投资基金法》、《证券投资基金运作管理办法》等有关法律法规及其各项实施准则的规定以及《招商行业领先股票型证券投资基金基金合同》等基金法律文件的约定，本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，在严格控制风险的前提下，为基金持有人谋求最大利益。本报告期内，基金运作整体合法合规，无损害基金持有人利益的行为。基金的投资范围以及投资运作符合有关法律法规及基金合同的规定。
4.3 公平交易专项说明
4.3.1 公平交易制度的执行情况
基金管理人（以下简称"公司"）已建立较完善的研究方法和投资决策流程，确保各投资组合享有公平的投资决策机会。公司建立了所有组合适用的投资对象备选库，制定明确的备选库建立、维护程序。公司拥有健全的投资授权制度，明确投资决策委员会、投资总监、投资组合经理等各投资决策主体的职责和权限划分，投资组合经理在授权范围内可以自主决策，超过投资权限的操作需要经过严格的审批程序。公司的相关研究成果向内部所有投资组合开放，在投资研究层面不存在各投资组合间不公平的问题。公司交易部在报告期内，对所有组合的各条指令，均在中央交易员的统一分派下，本着持有人利益最大化的原则执行了公平交易。
4.3.2 本投资组合与其他投资风格相似的投资组合之间的业绩比较
报告期内，本组合不存在与其他投资风格相似的组合之间的业绩表现差异超过5%的情况。
4.3.3 异常交易行为的专项说明
本报告期内，本基金各项交易均严格按照相关法律法规、基金合同的有关要求执行，未发现重大异常交易行为。
4.4 报告期内基金的投资策略和业绩表现说明
4.4.1 行情回顾及运作分析
(1)股票市场
09年三季度，在实体经济增长加速、居民储蓄涌入股市，以及外围市场持续上涨的共同提振下，7月份 A股市场延续了前期的逼空上扬格局；但在央行对货币政策进行动态微调、商业银行信贷投放回落和房地产销量下滑的情况下，对流动性紧缩和经济二次探底的担心导致市场出现较大的调整过程，创本轮行情以来调整幅度之最；随着国庆节前夕和外围市场的好转，投资者的信心有所恢复，9月份股票市场在震荡中略有上涨。招商行业领先股票型证券投资基金 2009 年第 3 季度报告 第 5 页
3季度上证综指下跌179.93点，跌幅6.08％；沪深300指数下跌161.67点，跌幅5.11%。
由于本基金在报告期属新基金建仓期间，基于当时市场运行特征，结合政策面、资金面以及基本面的综合研判，新基金快速建仓，短期虽为投资者带来一定的超额收益，但市场进入8月份的调整，幅度超出了我们预期，股票的高仓位拖累基金业绩，三季度，基金业绩与业绩比较基准有一定差异。
(2)债券市场
09年三季度债券市场收益率波动较大。宏观基本面的好转对债市构成利空，加之IPO重启，1年期央票的重启，直接对债市资金面带来压力，货币市场利率及中短端债券收益率上升显著，风险大于机会。三季度本基金维持了债券低配置策略。
4.4.2基金业绩表现
截至报告期末，招商行业领先股票份额净值为0.915元，本报告期份额净值增长率为-9.41%，同期基准指数增长率为-3.62%，基金表现弱于业绩比较基准的原因主要在于:一、三季度因股票仓位较高、二、行业配置偏重强周期行业。
4.4.3市场展望和投资策略
(1) 股票市场
3、4季度的宏观经济数据我们依然倾向乐观，未来外围市场的波动和国内地产的销量数据可能成为市场的主要驱动力量，出口回暖和物价回升也有望给市场带来支撑。基于近几个季度宏观面将出现高增长、低通胀的有利投资环境，我们认为市场震荡上行的可能性较高。
通胀预期依旧将成为未来几个季度的关键词，而短期保增长的压力使得适度宽松的货币政策和积极财政政策不会有大的转向，但政策取向可能由"保增长"转为"保增长"和"调结构"并重。坚持重点配置金融、消费等主流蓝筹品种，同时抓住农业、3G、内需增长等主题性投资机会。
(2)债券市场
我们对09年4季度债券走势保持谨慎，考虑到逐步改善的宏观经济、宽松但波动越来越大的资金面、不断变化的通胀预期等都会对债券收益率变动带来影响，我们判断4季度债券收益率波动幅度将会比3季度有所扩大。本基金计划继续维持债券低配置策略。
§5投资组合报告
5.1报告期末基金资产组合情况
序号 项目 金额（元） 占基金总资产的比例（%）
1 权益投资 2,932,633,209.41 85.36
其中：股票 2,932,633,209.41 85.36
2 固定收益投资 - -
其中：债券 - -
招商行业领先股票型证券投资基金 2009 年第 3 季度报告 第 6 页
资产支持证券 - -
3 金融衍生品投资 - -
4 买入返售金融资产 - -
其中：买断式回购的买入返售金融资产 - -
5 银行存款和结算备付金合计 479,085,590.71 13.94
6 其他资产 24,070,945.89 0.70
7 合计 3,435,789,746.01 100.00

5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合
代码 行业类别 公允价值（元） 占基金资产净值比例(%)
A 农、林、牧、渔业 - -
B 采掘业 286,517,309.85 8.44
C 制造业 968,593,259.16 28.52
C0 食品、饮料 106,440,211.99 3.13
C1 纺织、服装、皮毛 32,745,465.90 0.96
C2 木材、家具 - -
C3 造纸、印刷 - -
C4 石油、化学、塑胶、塑料 137,448,056.90 4.05
C5 电子 61,420,981.16 1.81
C6 金属、非金属 166,624,797.82 4.91
C7 机械、设备、仪表 223,572,878.32 6.58
C8 医药、生物制品 240,340,867.07 7.08
C99 其他制造业 - -
D 电力、煤气及水的生产和供应业 33,997,080.00 1.00
E 建筑业 - -
F 交通运输、仓储业 - -
G 信息技术业 114,164,024.74 3.36
H 批发和零售贸易 198,115,163.42 5.83
I 金融、保险业 894,502,314.62 26.34
J 房地产业 358,658,012.85 10.56
K 社会服务业 - -
L 传播与文化产业 78,086,044.77 2.30
M 综合类 - -
合计 2,932,633,209.41 86.35

5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细
序号 股票代码 股票名称 数量（股） 公允价值（元） 占基金资产净值比例（％）
1 601318 中国平安 5,874,718 297,848,202.60 8.77
2 000001 深发展Ａ 8,882,686 177,742,546.86 5.23
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3 601601 中国太保 6,692,518 149,042,375.86 4.39
4 601166 兴业银行 3,614,374 122,129,697.46 3.60
5 000063 中兴通讯 2,989,393 114,135,024.74 3.36
6 600887 *ST伊利 5,411,297 106,440,211.99 3.13
7 600325 华发股份 5,898,777 101,105,037.78 2.98
8 002109 兴化股份 11,603,706 100,372,056.90 2.96
9 000937 金牛能源 3,205,596 96,103,768.08 2.83
10 002244 滨江集团 6,879,930 92,122,262.70 2.71

5.4报告期末按债券品种分类的债券投资组合
本基金本报告期末未持有债券。
5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名债券投资明细
本基金本报告期末未持有债券。
5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前十名资产支持证券投资明细
本基金本报告期末未持有资产支持证券。
5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名权证投资明细
本基金本报告期末未持有权证。
5.8 投资组合报告附注
5.8.1 声明本基金投资的前十名证券的发行主体本期是否出现被监管部门立案调查，或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。
本基金投资的前十名股票的发行主体除中兴通讯外，其余的没有被监管部门立案调查，或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。
根据中兴通讯(000063)2008年10月07日发布的相关公告，其在财政部2007年度会计信息质量检查中被查出的有关问题，财政部驻深圳市财政监察专员办事处向其送达了《行政处罚决定书》（财驻深监［2008］119 号），中兴通讯被罚款16万元，并要求补缴企业所得税人民币380万元。
对该股票投资决策程序的说明：
上述处罚金额较小，对公司价值没有重大影响。本基金管理人看好中兴通讯将可能受益于国家的3G建设和该公司的业绩增长潜力，经实地调研和研究员提供深度研究报告后，经过本基金管理人内部严格的投资决策流程，该股票被纳入招商行业领先股票型证券投资基金的投资股票池和实际投资组合。
5.8.2 声明基金投资的前十名股票是否超出基金合同规定的备选股票库。
本基金投资的前十名股票没有超出基金合同规定的备选股票库，本基金管理人从制度和流程上要求股票必须先入库再买入。 招商行业领先股票型证券投资基金 2009 年第 3 季度报告 第 8 页
5.8.3 其他资产构成
序号 名称 金额（元）
1 存出保证金 901,942.00
2 应收证券清算款 18,388,441.93
3 应收股利 -
4 应收利息 82,671.50
5 应收申购款 4,697,890.46
6 其他应收款 -
7 待摊费用 -
8 其他 -
9 合计 24,070,945.89

5.8.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细
本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。
5.8.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明
本基金本报告期末前十名股票中不存在流通受限情况。
§6 开放式基金份额变动
单位：份
报告期期初基金份额总额 4,475,304,323.21
报告期期间基金总申购份额 1,094,458,365.65
报告期期间基金总赎回份额 1,856,499,409.05
报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以"-"填列） -
报告期期末基金份额总额 3,713,263,279.81

注：申购含红利再投、转换入份额，赎回含转换出份额。
§7 备查文件目录
7.1 备查文件目录
1、中国证券监督管理委员会批准设立招商行业领先股票型证券投资基金的文件；
2、中国证监会批准设立招商基金管理有限公司的文件；
3、《招商行业领先股票型证券投资基金基金合同》；
4、《招商行业领先股票型证券投资基金托管协议》；
5、《招商行业领先股票型证券投资基金招募说明书》；
6、《招商行业领先股票型证券投资基金2009年第3季度报告》。
7.2 存放地点 招商行业领先股票型证券投资基金 2009 年第 3 季度报告 第 9 页
招商基金管理有限公司
地址：深圳市福田区深南大道7088号招商银行大厦
7.3 查阅方式
基金选定的信息披露报纸名称:上海证券报、证券时报
登载季度报告的管理人互联网网址：http://www.cmfchina.com
招商基金管理有限公司
2009年10月27日

（来源：上海证券报)