信达澳银：经济下行幅度有限 股市上涨机会犹存

　　养老金入市的消息没能唤起市场再度上攻的热情。3月21日高开之后，沪综指再度震荡走低，本周连续第二天收出阴线。信达澳银基金认为，虽然市场短线面临调整，但中期震荡向上的趋势有望延续。

　　信达澳银认为，目前经济增速继续稳步回落，预计今年上半年将见到经济的底部，全年有望实现软着陆。此外，希腊债务重组顺利进行，美国经济继续温和复苏，外围环境偏向积极正面。

　　上周央行公布2月末外汇占款为25.25万亿元，增量较1月份下降8成以上，外汇占款增量急速下滑，将进一步增加市场对准备金率再次下调的预期。上周四，央行在公开市场进行了200亿元91天期正回购，中标利率由之前的3.16%下跌2个基点至3.14%，打破约7个月的稳定势头，这有利于强化货币政策适度放松预期。

　　受2011年诸多黑天鹅事件的影响，投资者风险偏好大幅降低，但考虑到目前沪深300估值仅有10倍左右，风险已经反应在当前估值体系中，因此市场下跌空间有限。预计市场短线调整结束之后，仍将延续震荡上行的态势，投资者无须过度恐慌。