南方基金新品承诺“绝对收益” 被指有违基金法

　　南方基金新品承诺“绝对收益”

　　两款类银行产品在申报时均以“绝对收益”命名，被指有违基金法

　　根据基金法第二十条（四），基金管理人不得向基金份额持有人违规承诺收益或者承担损失。

　　这一点屡屡被基金业人士抱怨，同为资产管理行业的信托产品、银行理财产品 在销售中，往往可以宣传其收益率，从而带来更好的销售数据。

　　早报记者 柯智华

　　面对着数万亿元的银行理财产品市场，规模日渐萎缩的基金公司跃跃欲试。

　　继2012年3月初华安基金和汇添富基金申报募集类银行理财产品债券基金后（3月6日汇添富申报募集理财30天债券型基金，3月8日华安基金申报季季鑫短期理财债券基金），4月11日南方基金也申报了两款类银行理财产品债券基金。

　　由于南方基金产品中包含“绝对收益”字样，引发市场关注，原因是目前基金法规定公募基金不能承诺收益率。

　　但一些基金公司人士则认为：“在去年股票基金大幅亏损造成发行困难的情况下，这是对基金公司旧有产品模式的改变和创新，是在鼓励创新的大背景下，自上而下的创新突破。”

　　值得一提的是，在3月底举行的上海地区基金公司第三次总经理沙龙上，中国证监会副主席姚刚在会上曾明确表示，鼓励基金公司发展固定收益品种，参与对银行理财产品市场的竞争。而该次沙龙的主题也正是“中国基金业创新与发展的思考和建议兼谈基金公司如何向现代资产管理机构转型”。

　　争议约定收益率

　　根据中国证监会4月16日公布的基金募集申请进度表，4月11日南方基金提交的两款类银行产品分别是本息3年期绝对收益债券型基金和本息1年期绝对收益债券型基金，其托管银行均为工商银行。

　　由于监管部门要求公募基金在产品宣传中慎谈收益率，因此在目前的公募基金产品中，几乎没有产品以“绝对收益”来直接命名。据悉，该产品像上述华安和汇添富申报的产品一样，走的是创新审批通道。

　　南方基金上述两只产品均设有封闭期，在封闭期内不能进行申购或者赎回，到期之后可以选择赎回或者转入下一个封闭期，因为有封闭期所以其可以投资固定的组合，从而可以计算出期间的收益率，这个收益率即是参考收益率或者约定收益率，且高于同期的银行存款利息。

　　“南方基金的产品，以及华安基金和汇添富基金的产品实际上争议很大，因为基金法规定不能承诺收益率，一定意义上说（它们的）是违背基金法的，因此是在监管层放开情况下的突破和创新。”上述人士告诉早报记者，而分级基金由于有另一类份额作为支撑，因此其约定收益率有足够的安全垫。

　　资料显示，公募约定收益率或者参考收益率最早的突破是银华基金于2010年开发的银华深证100分级基金产品，其低风险份额银华稳进约定年基准收益率为一年定期存款加上3%。

　　但由于银华深证100分级基金是永续的，因此其本金并没有实现机制（需要配对进取份额银华锐进换成母基金赎回）。

　　而首只能实现的约定收益率分级基金是天弘添利A，其约定年化收益率为1.3倍的一年期银行定期存款利率，封闭期后投资者可以将持有的天弘添利A赎回。

　　根据基金法第二十条（四），基金管理人不得向基金份额持有人违规承诺收益或者承担损失。这一点屡屡被基金业人士所抱怨，同为资产管理行业的信托产品、银行理财产品在销售中，往往可以宣传其收益率，从而带来更好的销售数据。

　　重视固定收益品种

　　另一家基金公司人士指出，上述固定收益率品种的不断创新，是基金业今年以来发展固定收益品种的一个缩影。该人士指出，受益于2006年和2007年证券市场的大牛市，公募基金中的偏股产品规模大幅提升，公募基金规模甚至达到过3万亿元，此后不断萎缩，目前仅2万亿元左右。

　　“特别是去年，在银行理财产品规模超过了6万亿元的背景下，货币基金成为了基金公司惟一赚钱的产品。这种情况下，基金公司开始谋求对旧有模式依靠股票基金发展扩张的突破和创新。”上述人士说。

　　有数据为例，截至今年4月13日，基金公司今年以来申报募集的产品共计有57只，其中24只产品为固定收益类品种（债券型基金21只），占比42%（债券基金占比36.84%）。

　　与之形成对比的是，根据Wind统计数据，在目前的存量基金中，债券基金占比仅为19.22%。

　　至于固定收益类中的货币基金，由于去年取得不错的正收益，很多基金公司纷纷在今年一季度加大了对其的持续营销。而在此之前货币基金往往充当的是临时提升基金公司规模的道具，因此其规模的迅速提升往往发生在季度末前。

　　事实上，货币基金的持续营销也带来了显著的成果。据了解，近期随着资金的持续涌入，已经有某只货币基金的规模突破450亿元，该规模打破了华安现金富利在6年前创造的415.9亿元的最高纪录。而目前规模在400亿元以上的货币基金共有3只。

　　值得一提的是，股票基金由于要支付给银行五成的尾随佣金以及其他营销费用，因此10亿元以下发行规模往往将面临亏损的压力，那么对于管理费更低的固定收益率品种，在支付完尾随佣金与营销费用后，是否可能在给基金公司带来规模的同时却带来负收益仍值得商榷。

　　对此，上述人士认为，从短期来看由于要支付给相关方费用，盈利会比较困难：“但是如果能拼掉银行理财产品，且长期维持不错的收益率，应该可以给基金公司带来不菲的收益。”

　　(柯智华) 来源东方早报)