南方优选基金谈建强：积极选时 关注成长性

基金经理 谈建强 （资料图）

　　南方优选价值基金自2008年6月18日成立至今，近4年时间累计回报达到50.48%，在233只主动偏股基金中位居第8名，获多家研究机构三年期五星评级，是南方表现最为突出的基金。

　　基金经理谈建强先生2006年加入南方基金，自南方优选价值成立之日起开始管理该基金至今。对于过去4年的成功投资，谈建强认为最重要的是始终要尊重市场的趋势，并积极通过仓位调整控制风险。积极选时是谈建强不同于其他基金经理的最大特点。

　　记者发现，南方优选价值基金在不同的市场阶段仓位的变化很大。对此，谈建强解释说，一般理解投资就是选好品种，然后长期持有，但从组合管理的角度来说，投资管理的第一步工作就是大类资产配置，即根据对经济形势和股市前景的判断，在股票、债券和现金三大类资产之间进行配置，其实就是股票仓位或者说时机选择的问题。

　　谈建强说，对市场趋势的判断涉及宏观、政策、行业基本面、上市公司盈利、市场的心态和心理的变化、资金流向等多重因素，这是个系统性工作，很大程度上还取决于主观经验，“但长期来看，选时是投资取得成功的关键因素，所以我自己比较喜欢仓位判断和时机选择，背后的原因在于，我对风险的控制比较重视，如果在高点不及时减仓的话，未来的系统性风险对组合收益的影响是很大的”。

　　选时的重要性在股市暴跌的2008年就非常明显，当年很多高仓位基金都亏得很惨。因此，每次市场转折的时候，谈建强在高位减仓非常迅速，“这几年是震荡市，每年我都会进行一两次大的仓位决策，而且高位减仓会非常快速和坚决，但是低位建仓会相对慢一点”。

　　选时上的积极主动是谈建强的最大风格。而在个股选择方面，他更关注股票的成长性，并从公司本身的盈利模式、产品竞争力等方面去判断成长性是否能够持续，如果这种成长性能够持续，估值又比较合理，才会投资。“这同样是出于风险控制的要求，因为成长性的投资，一旦判断错了，付出的代价会很惨痛，即会出现业绩和估值的双杀”。

　　对于今年的市场机会，谈建强认为，今年和明年都是牛市之前的过渡时期，总体上处于探底和筑底的过程中。现在整体的估值已经比较低，未来股市下跌的空间不会太大。但谈建强并不认为市场下跌之后马上就会走出大的牛市来，短期对市场还是偏谨慎，相对更看好稳定增长类的消费品，因为消费板块符合经济结构转型的方向。此外，他还看好新兴产业，主要包括节能环保、新一代信息技术、消费电子等。（朱景锋）