保本基金操作主要套路

　　严揩晨：普通投资者对于保本基金可能不是特别了解，从字面上来理解，只知道保本两个字，这个非常好了解，但是刚才您说的，如何在保证本金之后获得一定的收益之后，能够再去获得超额的收益，可能就是大家并不特别了解的那部分，能不能给我们来做一个简单的介绍保本基金现在是如何实现保本？并且创造他的收益的？

　　杨衡：保本基金一般来说采取的策略是CPPI的组合投资策略，它把他的资产分成两部分，CPPI就是定比例的组合投资保险策略，它有一个风险陈述，它把自己投资的资产分成两类，一部分确定性很强的，比如像债券，未来的现金流，现金收益是确定的，还有一部分是权益类，风险程度相对大一点的，会承担一定的损失的这部分资产，在最开始，通过投资确定型的资产获取一定的收益，累计自己的安全垫，随着收益的增加，我的组合那够承担相应损失的能力在增加，我可以把一部分的资产来投资这个风险资产，即使在未来在风险资产获取相当程度相当比例的损失的情况下，我组合的总共的净值还能够保持和在一个本金之上来达到保本的目的。

　　严揩晨：我们用到一个词就是安全垫，运作基金尤其是保本基金重要的是积累好安全垫，安全垫越高，未来收益就越好，具体到长盛同鑫2号保本基金，成立之后，你觉得较目前来看，积累安全垫的时段现在面临着机遇和挑战怎么样。

　　杨衡：现在是一个投资保本基金非常好的时段，从保本基金来说，它投资的相当大的比例是投资在固定收益类的资产上，它需要获得稳定的有确定型的收益回报，我们知道债券它是最为保本基金大类资产的重要的组成部分，现在从几个方面看，债券的收益率还是处在一个下行的过程中，大家都知道，债券的收益率和债券的价格是一个单值的反向变动的一个关系，随着收益率往下走，债券的价格会持续的往上涨，现在还处在相对趋势的牛市之中，一般情况下股票和债券是呈现一个相对明显的跷跷板的效应，因为市场的资金总是着力的，从宏观周期来看，进入一个降息的周期，未来随着存款准备金包括利率的向下调整，整个对债券的市场都是一个比较大的利好。

　　严揩晨：我们这个品种在积累安全垫的时候更多的会投资于债券市场，等到又有一定的收益之后，我们心里面有谱了，然后再去获得高收益。