虽然新一轮IPO重启时间待定，但借道公募基金为个人投资者提供了一条参与打新的通道。投资者
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需要指出的是，尽管打新的下行风险有限，但立足于短期套利申购打新基金的意义不大。一方面，中签模式不再生效，以及公募的稀释作用，使得收益下降；另一方面进出的成本仍然较大，性价比不高。
政策倾斜 打新浮盈超50亿
此次新股发行实行新的规则，新规规定网下申购中不少于40%的份额，将向公募基金和社保基金配售。因此，公募基金等于是被政策扶上打新的头把交椅，相对于其他保险资金、券商、私募等机构，公募基金享有得天独厚的打新资源。
从实际数据看，也确实如此。
截至2月19日，除暂缓发行的奥赛康和宏良股份外，48只新股均已成功上市。好买数据统计显示，公募基金在网下配售中平均获配比率为26%，明显高于15%的平均比率。在此次新股网下申购中，总计198只公募基金累计打中新股362次，累计获配金额约为52.45亿元。
而市场对于新股上市后的预期也助推了机构的打新收益。截至2月19日，48只新股自上市以来平均涨幅约为103.47%，以此计算，参与基金的总收益约有54.27亿元。在大盘震荡背景下，新股的强势表现为参与打新的基金带来相对丰厚的回报。
规则生变 混合、保本基金成打新主力
在参与首轮打新的基金中，混合型基金热情较高。
好买基金统计显示，在至少打中4只新股的17只基金中，混合型基金占据7席，领先于其他各类型基金。这主要是源于往年打新的主力军债券型基金，在此次打新中被禁止参与，而混合型基金不受股票型60%底仓的限制，可用更大比例的资产用于打新，使得混合型基金有较强的打新意愿。
此外，保本型基金在打新中表现突出。自14年1月17日至2月19日，打中新股的保本型基金平均收益率为3.87%，好于不少专职的打新基金。
保本型基金表现突出，这是由于保本型基金的最高赎回费率一般为1.5%～2%，而股票型或混合型基金的这一比例低于1%，在一定程度上抑制了新增申购量，使得打新收益没有被稀释。另外，债券资产在保本型基金的配置中占比较大，而1月份中旬以来债券市场的反弹，使保本型基金获利不少。
三线索寻找打新基金
3月，新一轮IPO有望重启，借道公募基金为个人投资者提供了一条参与打新的通道。好买基金表示，投资者可以通过报价能力、仓位、规模三维度去寻找“擅长”打新的基金，借道分享IPO盛宴。
首先，挑选报价能力出众的基金公司。
新股实行新规后，资金量越大，中签配额越多的时代已经过去。公募基金能否中签与其网下申购的价格有关。报高了，中不了；报低了，也中不了。只有在合适的价格区间，才有可能中签。因此需要考察基金公司的报价能力。
在今年的首波IPO过程中，下列基金打中新股数量较多，显示其具有不错的报价能力，无疑是我们考虑的重点。
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数据来源：Wind、好买基金研究中心
其次，挑选仓位低的基金。最好是股票仓位能低至0%基金，原因有二。
第一是为打新的持续性。市场上的新股会持续，而且打新资金会有一定冻结期。因此，要不断地参与打新，就需要有充分的仓位、资金准备，股票仓位能低至0%基金自然能腾出资金；第二是为了抗市场波动。股票型基金有股票仓位的最低限制，遇上近期的下跌行情，即便能获得打新股收益，也很快会被市场波动侵蚀。而一些混合型基金因为最低股票仓位为0，从而可以不受下跌行情影响，保留打新收益。
最后，控制基金规模，防止摊薄。
“粥少僧多，如果大家都来喝粥，每个人分到的粥自然少了。”好买基金表示。
以国联安安心成长为例，其所打中的新宝股份、炬华科技和楚天科技于1月21日同时上市，涨幅分别为45.24%、18.67%和45.20%，该基金在当日可获利约4683.46万元。按其2013年末的规模7.43亿来计算，当日净值涨幅应为6.30%左右，而在21日基金的收益增幅仅为1.71%，远不如预期。这主要是由于国联安安心成长多次打中新股，吸引了众多投资者积极申购，使得规模迅速膨胀，摊薄了基金收益。
最后需要提醒的是，尽管打新的下行风险有限，但立足于短期套利申购打新基金的意义不大。一方面，中签模式不再生效，以及公募的稀释作用，使得收益下降；另一方面进出的成本仍然较大，性价比不高。
作者：丁宁来源中国证券网)
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