终止重组上市公司增七成 基金豪赌重组嗜血刀尖

　　编者按：12月份，A股演绎了令人瞠目的疯狂一幕，大蓝筹枯木逢春，股指几乎天天向上。与之相反，并购重组失利的股票却总以跌停示众。基金新闻部发现，年内共有108家上市公司宣布终止重大资产重组，同比增长近七成；四季度以来A股跌幅前五名股票，均因重组搁浅，并且均为基金重仓

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• 中科云网
• 准油股份
• 东软载波

　　中科云网股价腰斩 东吴“5股基+1专户”抱团式赌重组失败

　　在12月19日的新闻例会上，中国证监会新闻发言人张晓军通报了包括中科云网在内的18只个股涉市场操纵违法违规行为执法工作情况，并称目前已对涉嫌机 构和个人立案调查。当天，中科云网下跌7.48%。其实，10月以来，中科云网累计下跌41.59%，沦落为A股第一熊股，较10月份最高点，该股股价几 近腰斩。

　　“原为湘鄂情的中科云网，扛着大数据、云计算等新兴概念大旗，变身为时髦的大数据互联网企业。然而，其转型之路连连遭挫丑闻缠 身，尤其是重组搁浅直接冲击股价，让赌重组的机构投资者连连叫苦。”北京一位基金分析师对基金新闻部记者表 示，今年以来终止重大资产重组的上市公司同比增长近七成，曾以豪赌重组而津津乐道的基金，不得不承受账面浮亏数亿元的伤痛。

　　记者注意 到，东吴旗下的基金尤为偏爱并购重组股，旗下5只主动管理型基金重仓持有中科云网、准油股份、东软载波、美都能源等4只曾持续停牌(准油股份、东软载波目 前仍停牌)的股票。危机不断的中科云网，有5只基金重仓持有，且均为东吴旗下基金，几近腰斩的股价令抱团赌重组的5只基金浮亏1.8亿元；此外东吴旗下的 1只专户产品也重仓该股，同样浮亏超5000万元。

　　中科云网梦断重组

　　更名之后的中科云网并没有带来新气象，反而负面 消息不断。10月以来，先是公司债券降为垃圾级，接着是因涉嫌证券违法违规遭证监会调查，10月15日公司又向下修正业绩预告，10月23日终止收购合肥 天焱49%股权，11月25日公司启动仅1个月的重大资产重组叫停，12月9日公司选择出售3家下属湘鄂情餐饮企业和商标止损，12月19日再被中国证监 会立案调查。

　　基金新闻部记者注意到，2013年已经亏损超5亿元的湘鄂情，在变身为中科云网后，净利润持续亏损。今年三季 报显示，前三季度归属上市公司股东的净利润亏损接近1亿元，全年预计亏损1.8亿元。上周，中科云网被证监会因涉嫌违规展开调查。证监会规定，如公司存在 或涉嫌存在欺诈发行或重大信息披露违法行为，公司股票将被深交所实施退市风险警示并暂停上市。12月19日，中科云网低开低走，盘中一度接近跌停。

　　WIND资讯数据显示，10月以来，中科云网股价由9月30日的11.23元跌至12月19日的6.56元，累计跌幅为41.59%；该股10月10日以来持续下跌，较10月份最高点12.45元更是深跌47.31%，股价几近腰斩。

　　梦断重组，机构借机出货。11月25日公司宣布终止重组，并表示自复牌起3个月内不再筹划重大资产重组，11月26日盘后公开信息显示，有4个机构席位 现身于该股五大卖出席位，其中，第一、二卖出席位为机构专用席位，分别卖出9246.44万元、8056.23万元；第四、五卖出席位则分别为新时代证券 交易单元和国泰君安交易单元，分别净卖出5294.33万元和4142.24万元。当天该股卖三及五大买入席位则均为券商营业部席位。

　　“机构出货，从侧面反映出基金等机构迫于止损，不得不关闭‘赌重组’模式。”上述基金分析师对

　　东吴旗下6只产品损失惨重

　　作为四季度的第一熊股，中科云网却被5只基金重仓持有，且均为东吴旗下主动管理型基金；该股前十大流通股股东名单中，还出现了包括东吴基金管理的鼎利2号分级股票型资产管理计划等5只专户产品。

　　基金三季报披露，东吴嘉禾优势(现任基金经理立、)持有中科云网2456.03万股，持股市值为27581.23万元，持股市值占基金净值比例 为8.76%，为该股第三大流通股股东；东吴价值成长(现任基金经理薛和斌、程涛、、张楷浠)同期持有该股1097.86万股，持股市值为 12328.98万元，持股市值占基金净值比例为6.45%，为该股第五大流通股股东。此外，东吴阿尔法(现任基金经理程涛、王立立)、东吴内需增长(现 任基金经理刘元海、薛和斌、程涛)、东吴新产业精选(现任基金经理刘元海、戴斌)分别重仓该股173.06万股、64.39万股、28.43万股，持股市 值分别为1943.51万元、723.05万元、319.27万元，持股市值占基金净值比例分别为9.07%、7.97%、4.55%。

　　基金新闻部记者还发现，除了公募基金外，东吴基金旗下的专户产品也重仓持有中科云网。鼎利2号分级股票型资产管理计划持有该股 1071.51万股，持股市值为12033.06万元，位列该股第六大流通股股东。加上上述5只公募基金产品，东吴基金旗下6只产品合计持有中科云网 4891.28万股，持股市值合计为54929.09万元。

　　假若在近期的大跌中，东吴基金未做调仓，截至12月19日，东吴基金旗下6只产品持有中科云网市值合计32086.81万元，账面已经产生22842.29万元的浮亏。

　　从公募基金四季度业绩上看，在可对比的736只主动管理型基金(包括普通股基、偏股混合、平衡混合及灵活配置基金)中，东吴系基金系数殿后。东吴嘉禾优 势、东吴阿尔法10月以来回报率分别为-6.82%、-5.79%，分别居倒数第3名、倒数第4名；东吴价值成长、东吴内需增长同期分别以 -5.03%、-3.47%的回报率居同类榜单倒数第7名、倒数第14名。

　　“机构前仆后继参与这场重组游戏的背后，有着A股深刻的市场 生态原因。一边是股价的超预期表现，一边是并购重组后的业绩难如人意乃至重组失败，这种价值的扭曲，说明这些机构追求的并非长期的价值投资，而是短线的套 利空间。”上述基金分析师表示，“今年以来终止重大资产重组的上市公司同比增长近七成，曾以豪赌重组而津津乐道的基金，不得不承受账面浮亏数亿元的伤痛。”