深港通+深成指扩容 南方深成ETF迎进双重利好

　　在“沪港通”成交明显升温后，市场热切关注“深港通”的开通时点。“所有的系统和IT准备工作将于7月底完成，至于具体的启动时点，仍然取决于两个监管机构的决定。”港交所行政总裁李小加近日表示。

　　目前深港通具体标的尚待公布，如果投资者看好长牛，想提前潜伏等待风起，那么买入跟踪深市宽基指数的基金如南方深成ETF、南方深成ETF联接等是不错的选择。资料显示，南方深成ETF跟踪深证成指，这一指数综合反映整个市场的平均收益，具有非常强的市场代表性。

　　另外，今年5月20日新的深证成指将正式启用，扩容之后的深证成指板块分布更趋均衡合理，对中小型成长型企业代表性更充分。部分市场分析人士表示，深成指成份股的扩容很大可能是为深港通的开通做准备，新深成指大部分甚至全部股票都有可能成为深港通标的。

　　南方深成ETF及其联接基金既可以“潜伏”深港通，又受益深成指扩容。在南方基金丰富投资经验保驾护航之下，其或能更好地让投资者拥抱长牛。

　　深港通有望三季度开通

　　市场对于深港通的开启日期充满憧憬，但国务院尚未正式批复深港通方案。李小加表示，深港通需要“慢慢来”，有消息会尽快宣布，但准备工作一直都在积极进行之中。

　　“如果监管机构在上半年正式宣布深港通，一般需要三个月时间准备，深港通最早有可能在第三季度启动，届时内地整体资本市场将与香港市场联合。”交银国际首席执行官兼香港中资证券业协会会长谭岳衡表示。

　　谭岳衡指出，预计深港通将沿用沪港通基本规则，但涵盖的股票品种及额度控制或不一样，同时他还表示，“不一定会纳入整个创业板，反而是选择一些比较优秀的股票。”

　　深圳市场多为中小型及高科技公司，反映国内经济转型方向，因此内地市场给予这类股票的估值大多偏高。相反，香港创业板估值则比较弱，预计深港通的开通将会整体拉高创业板的估值。

　　业内人士表示，“鉴于沪港通已经运行较长时间，资金南下需求已经得到较大释放，深港通开通后，资金很可能以北上为主，外来资金倒流的额度有望进一步扩大，可能会为深圳市场带来比上海市场更大的机会。”

　　深成指扩容改造

　　今年3月20日，深圳市场基准指数—深证成指正式宣布扩容改造，样本股由过去20年来的40只一举扩容至500只。扩容改造后，深证成指的行业结构与深圳市场整体结果相近，亦与中国新经济转型方向一致。5月20日，深交所将公告安排新深证成指正式上线。

　　扩容后的深证成指代表性更全面、技术风险小、历史延续性好、符合投资者习惯、业绩表现更突出、波动率下降。尤其引人关注的是，更多创业板、中小板的优质“小鲜肉”，将会脱颖而出，成为样本股。

　　新深成指覆盖深市的市值比例将由老深成指的17%提升到61%，将成为覆盖面较广、指数成份数量适度的指数，市值覆盖率水平高于沪深300和深证100，具有较高的市场代表性。

　　其成份股包括：主板199家、中小板211家、创业板90家。新深成指成为覆盖大、中、小盘风格的单市场宽基金指数，小盘风格更为突出，反映中国经济成长性的程度更高。

　　另外，与老深成指相比，新深成指盈利增速由14%提升到16%，预期盈利增速由22%提升到31%，市盈率也由18增加至31，与深圳市场的行业结构更加类似，更能代表深圳市场的发展趋势。

　　从新样本2014年以来的市场成交来看，新深成指的成交异常活跃，两个年度的累积换手率居各类指数之首，2014年和2015年的累积换手率分别为556.3%、209.6%，高于深证100指数同期换手率147、18个百分点。

　　无论是市场代表性、业绩能力，还是成交活跃度，扩容之后的深证成指都将更具优势。

　　市场上最早的深成指基

　　在深港通和深成指扩容的双重利好之下，投资跟踪新深成指的指数基金是分享成长股盛宴的较好选择。而南方深成ETF及其联接基金于2009年12月便已成立，在目前市场上存在的四只深成指基中成立最早。

　　管理南方深成ETF的基金经理柯晓，系美国纽约大学工商管理硕士。曾先后担任美国美林证券公司助理副总裁、招商证券首席产品策略师。2006年加入南方基金公司，任首席产品设计师；2010年8月起，任小康ETF及南方小康基金经理；2013年4月起，任南方深成ETF的基金经理。

　　该产品不仅配备了经验丰富的基金经理，更有南方基金领先同业的量化团队为南方深成ETF保驾护航。据了解，南方基金数量化投资团队目前共有12人，其中包括博士1人、硕士9人，有4人具有海外从业经历，主要从事数学、物理、金融工程、计算机等专业。团队负责南方基金指数和量化投资管理，目前，管理近150亿规模指数和ETF产品以及7亿主动量化投资产品。

　　南方量化团队的专业投资能力，亦多次得到市场认可。公司荣获2014年度“被动投资金牛基金公司”荣誉，团队管理的南方中证500指数基金荣获2014年度“金牛奖”，南方深成ETF荣获2012年“金牛奖”。

　　新深成指收益率更高，波动率更小，成份股以处在成长期的公司为主，享受较高估值。而南方深成ETF以及联接基金可将深市股票500只“打包”持有，享受长牛收益。

　　除了借南方深成ETF潜伏深港通开通前的深圳市场，投资者还可以借助南方基金旗下多只QDII基金掘金香港市场。例如，5月13日刚完成转型的南方香港优选股票基金，该基金股票投资比例80%-95%。其一季报显示，88%的资产均投资于香港市场。另外，南方基金旗下还有南方金砖四国和南方全球精选可供投资者选择。