股权质押危机股被念紧箍咒 32只重仓基金成落水猴

　　本报记者 赵学毅

　　猴年首周，沪深两市股票强劲反弹，这让海虹控股、锡业股份、大东南等不少公司股权质押风险开始解除。但《证券日报》基金新闻部（官方微博微信：证券日报微基金）记者注意到，股权质押危机股反弹有限，仍有不少上市公司的大股东通过提前解除质押

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来防范可能存在的风险。

　　“虽然股权质押风险大大缓解，但对重仓基金来说并非高枕无忧。”有基金分析师对记者表示，重仓股权质押股对于基金来说是柄“双刃剑”，熊市中大股东被强行平仓将导致股价下挫，基金净值也将因此而受损。

　　据《证券日报》基金新闻部记者观察，涉及股权质押危机股的基金，年内业绩绝大部分落后同类基金，尤其是仓位较重的基金更是业绩垫底，成为名副其实的“落水猴”。

　　32只基金重仓危机股

　　《证券日报》基金新闻部及同花顺iFind统计显示，目前全市场股权质押体量仍较为庞大，去年全年共发生股权质押融资6480笔，涉及上市公司1367家，质押总股本1749亿股，参考总市值3.2万亿元。中金公司研报显示，在春节前两市几近最低点的1月27日，有448只个股的部分质押项目达到了预警线以下，其中124只个股股权质押项目达到预警线以下股数占总股数比例在10%以上，存在潜在风险。而春节后尽管两市持续反弹，但据东方财富Choice数据，截至2月17日，仍有177家上市公司控股股东所质押股份处在预警阶段。

　　凯石金融产品研究中心分析显示，部分基金持有预警线下个股占比较高，有15只基金重仓危机股市值占基金净值比达到了10%以上，可能面临较大的股权质押风险；从危机个股层面考虑，预警线以下质押股数占总股数比例在20%以上的个股有10只，涉及17只基金（剔除基金所持质押股票占基金净值在1%以下的基金样本）。合计有32只基金受股权质押危机股影响较大。

　　《证券日报》基金新闻部记者发现，重仓危机股市值占基金净值比达到了10%以上的15只基金中，融通动力先锋(161609,基金吧)（现任基金经理朱丹、杨博琳）重仓危机股市值占基金净值比高达18.18%，为业内最高；东方增长中小盘（现任基金经理薛子徵）紧随其后，重仓危机股市值占基金净值比达17%。

　　从基金公司的角度看，大成基金旗下4只基金重仓危机股市值占基金净值比超过10%，为业内涉及基金数量最多的基金公司。分别是徐彦管理的大成竞争优势、大成策略回报(090007,基金吧)、大成景阳领先(519019,基金吧)，以及魏庆国、冯文光联合执掌的大成精选增值(090004,基金吧)，重仓危机股市值占基金净值比分别为16.52%、16.16%、14.97%、14.39%。

　　重仓基金变身“落水猴”

　　从年内业绩表现上看，这些大手笔重仓危机股的基金整体业绩落后。其中，融通动力先锋今年以来回报率为-20.07%，不但跑输沪深300同期-18.21%的涨跌幅，还跑输同类基金-11.08%的平均业绩，在可对比的1333只基金中排名第1103。东方增长中小盘年内回报率为-17.05%，同样跑输同类基金平均业绩；大成竞争优势、大成策略回报、大成景阳(519019,基金吧)领先年内回报率分别为-14.69%、-14.18%、-14.69%，均落后同类基金后半营。

　　值得注意的是，10只预警线以下质押股数占总股数比例在20%以上的个股中，涉及17只基金也出现整体业绩下滑。

　　具体来看，东方海洋预警线以下股数占总股本的42.17%，为第一大危机股，该股今年以来累计下跌34.49%。华安宝利、嘉实企业变革两只基金持股市值占基金净值比例较高，分别为3.53%、3.22%，两只基金年内回报率分别为-15.57%、-18.42%，业绩排名均处于同类基金后半营。尤为注意的是，嘉实企业变革还重仓持有危机股当代东方（该股预警线以下股数占总股本比37.02%，年内下跌24.36%）。

　　与嘉实企业变革同为难兄难弟的(519110,基金吧)A、浦银安盛增长动力，分别持有当代东方市值占基金净值比为5.12%、3.22%，年内回报率分别为-24.59%、-24.06%，在可对比的1333只基金中分别排名第1302、第1293。

　　此外，预警线以下股数占总股本高达35.15%的奥马电器，年内下跌23.33%，该股被广发改革先锋、上投摩根智慧互联、添富移动互联重仓持有，持股市值占基金净值比分别达4.68%、3.91%、3.85%，3只基金年内回报率分别为-23.78%、-19.08%、-20.40%，业绩排名均处于同类基金后1/4区域。

　　“若基金不幸重仓了股权质押爆仓的个股，假使大股东又无作为，股票将惨遭平仓被抛售，那么会带来个股股价下挫，基金净值也会因此受损。”凯石基金进一步对记者表示，不过，上市公司大股东有很强的市值管理动力，当市场企稳，股权质押风险解除，该类个股反而可能迅速反弹，重仓基金也可能虚惊一场。