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首推“大定增”策略 华夏磐泰基金23日开始发行

来源:搜狐基金 作者:金融投资报
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  “牛市买股票,弱市投定增”,定增投资最近越来越火。华夏基金五年磨一剑,最近也重磅推出了旗下首只定增主题基金——华夏磐泰定期开放混合型基金(LOF)。关注定增投资机遇的投资者11月23日起,可在各大银行、券商以及华夏基金直销平台认购该基金。

  华夏磐泰定期开放混合型基金股票投资占基金资产比例0-30%,采用“大定增”投资策略,既可通过直接参与定向增发项目,还可以通过在定增项目周期内适时参与定增事件相关股票投资,同时构建收益稳定、流动性良好的债券组合,力求全周期掘金定增投资机会,实现基金资产的长期稳健增值。

  项目多估值合理

  当前投定增正当时

  “定增简单说就是上市公司卖股票,投资者买股票的行为。买卖就要看价格,价格高了投资者吃亏难赚钱,价格低了上市公司觉得贱卖股票,因此项目少。”华夏磐泰定期开放混合型基金(LOF)拟任基金经理张城源表示,“从历史数据看,大盘4500点以上,上市公司估值处于较高水平,参与定增获利比例较低。2000点以下参与定增虽然获利比例很高,但项目却极少。现在3000点左右则是优质项目多,且估值合理,有望获得较好收益的有利时点。”

  与现有的定增类基金相比,华夏磐泰定期开放混合型基金(LOF)创新性地引入的“大定增”概念,不仅在一级市场参与定向增发,更关注二级市场上广义的定增主体机会。通过一二级市场联动,力争更全面把握定增投资机会。

  大定增策略 “1+2”

  网尽定增投资机遇

  张城源介绍二级市场上的定增主题机会主要分“类定增”和“保定增”两种,“类定增”就是争取在二级市场以比增发折扣价更低的价格投资优质定增项目;而“保定增”,则是在定增项目待发行阶段,为保证完成定增而出现的各类投资机会。 相较普通定增投资策略,大定增策略具有4大优势。

  一是能以更好地价格买入。传统定增策略“价高者得”,而大定增策略下,看到好项目在一级市场合理报价,不打价格战,如果最后发行价较高,可以尝试在二级市场通过类定增策略以比发行价更好的价格买到。

  二是更优的项目选择。传统定增策略,受限于定项目的投资门槛、锁定时间等因素,可选择的项目比较少,并且常因建仓期与优质定增项目发行期不匹配,与优质项目擦肩而过。在大定增策略下,可以通过类定增的方式投资已发行完成的优质定增项目,有机会优中选优。

  三是更全的投资机会:传统定增策略是在上市公司进行定增项目询价发行阶段买入,持有至解禁后卖出,投资机会较为单一。大定增策略下,从上市公司发布定增预案、获批、发行、解禁,各个阶段均可介入,有机会“一鱼多吃”。 四是更多的卖出机会:传统定增策略下卖出股票时点比较单一,往往集中在解禁后的一段时间。对于流动性较差的定增项目公司,大量限售股解禁集中卖出,会在一定时间段内对公司股价造成压力,限售期内积累的可观涨幅收益,往往随着解禁抛压的到来而付诸东流。在大定增投资策略下,通过类定增策略可获取更多的卖出时机。

  资深定增团队

  五年磨一剑

  现在每年有数百个定增项目上线,让人眼花缭乱。投定增不能只看折扣,还要优选项目。项目质量是定增收益的基础,只有通过深入、全面、细致的研究,才能把握优质定增项目。而这些仅靠基金经理的个人能力是很难完满完成的。

  “依靠华夏基金的综合实力和200人投研队伍,我们可以做到全行业覆盖,力求不漏过优质定增项目,还可以通过团队协自上而下对产业链数据进行交叉验证,提升研究的客观、准确性,达到深入挖掘优质项目、全面把握投资机遇的目的。”张城源表示。

  据了解张城源和他的定增团队自2011年开始对定增进行系统性研究,从2012年开始更是每周都对定向增发数据进行跟踪、更新与分析。“目前市场上像我们团队一样从投资研究角度,持续对定增进行跟踪的团队应该不多。除了跟踪研究,我们还进行了4年多的模拟组合和2年的实盘验证,在证实了大定增策略在各类市场环境中的有效性和适用性的基础上,推出了这只产品。对于大定增投资策略,我们是很有信心的。”张城源强调。

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(责任编辑:谭玉庆 UFO56)

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