股指承压下挫 白酒基金逆市上涨

　　众禄研究中心

　　据众禄研究中心统计，本期（20161202—20161208）可统计的产品中主动股票型基金产品平均下跌1.34%，指数型基金产品平均下跌2.09%，混合型基金产品平均下跌0.87%，债券型基金产品平均下跌0.49%，保本型基金产品平均下跌0.28%，短期理财型基金产品平均上涨0.05%，货币型基金产品平均上涨0.05%，QDII基金产品平均上涨0.41%。

　　各类基金业绩

　　本期主动偏股型基金产品净值平均下跌0.97%，净值上涨的主动偏股型基金产品占比约为5.98%，收益率分布在-6.21%和2.67%之间。具体来看，上投摩根核心（000457）涨幅最大，金鹰核心资源（210009）跌幅最大，其中后者在配置上偏好中小创个股，近期波动幅度较大。此外，兴全社会责任（340007）、上投摩根阿尔法(377010,基金吧)（377010）涨幅居前，分别上涨2.03%、1.83%；中邮战略新兴产业（590008）、华安生态优先（000294）跌幅居前，分别下跌4.35%、4.34%。

　　受券商和一带一路基金拖累，指数型基金整体跌幅较大。具体来看，长盛中证全指证券公司分级（502053）和长盛中证申万一带一路（502013）分别下跌6.21%、5.89%；深港通开通后白酒板块走势较好，本期跟踪白酒的基金涨幅明显居前，招商中证白酒（161725）、鹏华中证酒（160632）分别上涨1.69%、1.20%。

　　债市表现不佳下债券型基金普遍下跌。分类来看，可转债基金净值平均下跌1.98%，二级债基净值平均下跌0.59%，一级债基净值平均下跌0.48%，纯债基金净值平均下跌0.40%。具体来看，诺安双利债券（320021）涨幅最大，上涨0.14%；大成可转债债券（090017）跌幅最大，下跌3.13%。

　　QDII基金方面，房地产QDII基金带动下QDII基金整体小幅上涨。具体来看，鹏华美国房地产（206011）、广发美国房地产指数（000180）分别下跌4.78%、4.41%；港股表现不佳下，重点配置港股的QDII基金跌幅明显居前，南方香港（160125）、易方达亚洲精选股票（118001）分别下跌3.04%、2.33%。

　　截至2016年12月08日，短期理财基金和货币市场基金7日年化收益率分别为2.69%、2.51%，二者均较上期末有所上升。

　　基金投资策略

　　偏股型基金：市场短期调整来自于监管层窗口指导压力，政策性时点性冲击对市场负面影响有限，市场信心和股指正重新修复，但又临美联储加息敏感窗口，市场谨慎情绪升温背景下股指或难以迅速展开修复性行情，不过市场对此有充分预期，加息靴子落地之后市场情绪可能出现逆转并再次推动股指上行，故对短期反弹行情仍持适度乐观态度，众禄研究中心建议投资者以顺势而为的思路增配偏股型基金和众禄配置宝计划1号，亦可重点关注深港通、供给侧改革、一带一路和国企改革等具有良好收益预期的主题基金。具体基金可关注信诚中证基建工程（165525）、鹏华证保分级（160625）等。

　　债券型基金：人民币贬值或间接通过外汇占款萎缩引起基础货币收紧、债市去杠杆或继续，叠加央行正在推进将银行的表外理财纳入MPA广义信贷考核会降低债市中来源于银行理财的资金，债市或继续受到扰动。不过拉长时间期限来看，经济仍缺乏持续增长的动力，市场偏好仍将主要集中在债券等低风险资产上，资产荒下资金存在流入债市的可能，同时货币政策宽松预期仍存。短期建议投资者控制好债基仓位，同时密切关注债市调整带来的配置和交易机会。对于风险偏好相对较高的投资者可以密切关注股指表现，在股市走稳下可以配置二级债基和可转债基金来分享股指上涨收益。具体基金可关注工银添颐A（485114）、易方达安心回报A（110027）。

　　QDII基金：经过年末风险事件持续干扰之后，全球金融市场未有受到明显影响，而且展现出稳步向好迹象，近期市场关注点落在美联储加息问题上，虽然美联储于月内加息几成定局，不过市场对美联储加息有充分预期和准备，全球金融市场短期内依然有望维持稳定，投资者仍可继续参与QDII基金投资。具体基金可关注交银海外中国互联网（164906）。

　　货币基金及短期理财：货币基金以及短期理财产品收益率受制于市场资金利率下行，但对于风险偏好较低的投资者来说，投资货币市场基金和短期理财债券基金仍有望获得稳定收益，低风险投资者可将此类产品作为流动性管理工具。可关注众禄现金宝、广发货币（270004）等。

　　各类基金收益TOP3 (　20161202—20161208　)

　　基金代码 基金名称 收益率（%） 基金代码 基金名称 收益率（%）

　　主动股票型 指数型000457 上投摩根核心成长 2.67 161725 招商中证白酒 1.69001009 上投摩根安全战略 1.46 160632 鹏华酒分级1.20519606 国泰金鑫1.17 161723 招商中证银行指数分级 0.54

　　混合型 QDII340007 兴全社会责任 2.03 513030 华安国际龙头ETF 4.87377010 上投摩根阿尔法 1.83 206011 鹏华美国房地产 4.78160215 国泰价值1.55 000614 华安德国30(DAX)ETF联接 4.64

　　债券型 保本型320021 诺安双利债券 0.14 000166 中海安鑫保本 0.00003094 大摩兴利18个月开放债券 0.11 000270 建信安心保本 0.00002755 博时裕盛纯债 0.10 000749 国金鑫安保本 0.00

　　短期理财型 货币型202306 南方理财60天B类 0.10 000912 现金宝0.11091023 大成月月盈B 0.08 000860 惠增利货币 0.09270047 广发理财30天债券B 0.07 001006 中信建投凤凰货0.08

　　数据来源：众禄研究中心 注：剔除巨额赎回等引起的净值异常情况