读季报需把握五要点 首先认识基金的仓位变化

　　由美国次贷危机引发的金融危机，使全球证券市场受到不同程度的影响。与证券市场关联性较强的基金产品净值也是受此重创，出现了大幅下跌。面对基金的亏损，投资者读季报时还需要把握以下五个方面的要点。

　　第一，了解基金的亏损幅度。尽管基金产品出现了亏损，但这只是对股票型基金产品而言的，并非对所有基金产品均适用。在本轮市场下跌过程中，债券型基金与货币市场基金产品的收益影响有限，这是投资者分析季报中需要注意的，而不能认为股票型基金出现亏损，而将所有的基金产品全盘否定。另外，还应当对基金报告期净值增长率是否超越同期业绩比较基准增长率进行分析，了解其管理运作成效。

　　第二，认识基金的仓位变化。同一种类型的基金产品，也会存在不同的仓位。而正是仓位控制决定了不断下跌市场基金的亏损程度。可以说，仓为越轻的基金产品，在证券市场下跌过程中表现得越有利；相反，仓位较重的基金产品，只能会遭受较大的投资损失。从仓位情况将会进一步了解基金管理人的风险控制能力。

　　第三，看管理人报告了解基金产品的未来动向。投资者投资基金就是投资其未来的业绩表现。而基金季报中的"报告期内基金的投资策略和业绩表现说明"中对未来市场的瞻望及采取的投资策略，对于指导投资者的未来投资起着非常重要的作用。通过报告也可以了解到基金对未来市场的把握和预期，为投资者做投资参考。

　　第四，分析基金的份额变动了解基金持有人稳定性。基金持有人的稳定性，有助于基金渡过基金亏损期，并通过调整投资品种和构建有效的投资组合，而实现基金资产配置的最优化。同时，也是检验投资者忠诚度及衡量基金管理人投资者教育效果的有力证据。

　　第五，行业配置的个性化凸显基金管理人的投资运作能力及市场竞争力。不同的基金产品具有不同的风险收益特征。对未来市场的判断力差异及经济环境分析的差异，决定了基金在配置行业方面的个性化，也是基金产品的独特竞争优势所在。投资者在阅读基金季报时，应当注重基金的个性化分析，从而找到基金产品投资中的亮点。