中国铁建：基金三季度持股比例最高的工程股

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　　非经常性损失影响不大扩大基建政策铸就发展潜力

　　继10月份国务院批准铁道部的2万亿元铁路投资计划后，交通运输部门正在酝酿一个未来3至5年内投资5万亿元的计划。这5万亿规模的投资，包括在建项目、已经规划的项目和追加投资，将涉及公路、水路、港口和码头建设等。

　　基金第三季度的投资组合显示，合计所持股数占流通A股比例最高的工程股便是中国铁建(主力建仓数据，进入该股吧，新版行情)，为26.16％，二季度为12.47％，在第三季度持股比例增加了13.69%，呈现大幅增持行为。第三季度基金共计持股64089.74万股，表现为比第二季度的30541.98万股增加33547.76万股。第三季度共被55只基金持有，而第二季度有25只基金持有。

　　其中，中邮创业基金管理有限公司旗下的中邮核心成长持股7280.90万股，占到基金持股总数的11.36％。博时基金管理有限公司旗下的基金裕阳、基金裕隆、博时平衡（净值，档案，基金吧）配置、博时精选（净值，档案，基金吧），合计持股6198.88万股，占到基金持股总数的9.67％。银华基金管理有限公司旗下的基金天华、银华富裕（净值，档案，基金吧）主题、银华优质（净值，档案，基金吧）增长、银华优势（净值，档案，基金吧）企业，合计持股5927.92万股，占到基金持股总数的9.25％。长盛基金管理有限公司旗下的长盛动态精选、长盛同智（净值，档案，基金吧）优势成长、长盛创新（净值，档案，基金吧）先锋灵活配置、长盛成长价值、长盛同德（净值，档案，基金吧）主题增长，合计持股4105.65万股，占到基金持股总数的6.41％。南方基金管理有限公司旗下的南方成份（净值，档案，基金吧）精选持股3993.82万股，占到基金持股总数的6.23％。建信基金管理有限公司旗下的建信优选成长、建信优化（净值，档案，基金吧）配置，合计持股3590.89万股，占到基金持股总数的5.60％。可见，中国铁建主要受到了中邮创业基金管理有限公司、博时基金管理有限公司、银华基金管理有限公司、长盛基金管理有限公司、南方基金管理有限公司、建信基金管理有限公司的青睐。

　　公司是我国乃至全球特大型综合建设集团之一，业务涵盖基础建设的工程承包、勘察、设计、咨询等全部范围，此外还涉及大型养路机械和轨道系列化产品的生产制造、房地产开发、资本运营、物流贸易等多个领域，已经打造了包括科研、规划、勘察、设计、施工、监理、运营、设备制造等在内的全面完整的建筑业产业链，在建筑及其他多个相关领域确立了行业领导地位。2006年、2007年连续入选“世界500强企业”，分别排名第485位和第384位；连续九年入选“全球225家最大承包商”，2006年排名全球第六大工程承包商；2006年、2007年连续入选“中国企业500强”，分别排名第20位和第15位。按照工程承包业务收入计算，公司自2004年起连续三年位居全国首位，是我国最大的工程承包商。

　　公司2008年三季报每股收益0.21元，净资产收益率为5.14％，于2008年3月10日首发上市，因此无去年同期可比数据。而2008年半年报每股收益0.14元，净资产收益率为3.34%，盈利能力增强。公司目前每股资本公积金为2.55元，每股未分配利润为0.22元，每股经营现金流-0.36元，后续具备一定比例送股或转增能力。

　　在2008年前三季度公司新签合同额784.7亿元。截至9月30日，公司新签合同总额2160.9亿元，占全年计划的86.4%，与去年同期相比增长22.7%，其中，国内合同额1886.17亿元，海外合同额274.74亿元。在国内工程承包合同中，铁路项目1256.81亿元，公路项目280.55亿元，城市轨道项目98.45亿元，水利水电项目32.62亿元。

　　2008年11月6日公司公告，尼日利亚铁路现代化项目暂停。不过，公司所属中土公司于2007年3月6日收到尼日利亚方面预付款2.5亿美元。截至目前，已完成的尼铁项目相关前期工作项目资金全部来源于尼日利亚方的预付款，中土公司不存在工程费用无法收回的风险。公司海外业务除尼铁项目暂时停工外，其他项目进展顺利。

　　截至08年9月30日，公司交易性金融资产余额为3617万元，比年初降低71.09%，主要是由于证券市场低迷，权益性投资公允价值变动所致；7-9月份，公司汇兑损失3.2亿元，主要原因是公司持有的主要外币存款对人民币的汇率继续下跌形成浮亏记入当期损益造成的，截至08年9月30日，公司外汇存款折合人民币188.87亿元，其中，1.28亿美元为与“金砖四国”货币挂钩的保本型美元存款，其余外币均为银行存款。不过，公司2008年前三季度净利润额为23.85亿元，3.2元的汇兑损失对业绩影响幅度有限。

　　从公司2008年三季报的前十大流通股股东看，有1家H股股东、1家QFII和8家基金。其中，1家QFII新进，1只基金持股未变，3只基金新进，2只基金增持，2只基金减持。多数机构投资者看好该股。从限售股解冻的情况看，第一大股东中国铁道建筑总公司为国有股股东，持有的7,811,245,500股，将于2011年3月10日解禁，因此很长时间无需担忧套现压力。

　　该股近期在创出新低后，走势较强，收出三连阳，逐步向上收复失地。尽管公司出现公允价值变动损失和汇兑损失，但如果A股市场逐步转好，以及外币停止贬值趋势出现升值，业绩仍有望得到提升。公司有望承包更多的铁路建设项目，或许是机构投资者破位关注的事项。从国际市场定位情况看，A股和H股十分接近，具备中长期投资价值。

　　作者：张刚 西南证券