5年算总账 基金长期投资值不值？(附牛基详情)

　　评论

　　长期投资只是一个外壳

　　荣篱

　　5年算不算长期投资？无论是作为新兴市场的中国还是发达国家股市，答案应该都是肯定的。

　　从单只股票的个案看，长期投资价值确实是可以创造奇迹：如果在2003年8月买入万科，经历5年后即使在经历2007年至今惨不忍睹的大跌后，其收益率仍然高达600%。然而，我们并不能指望都能买中万科。作为中国第一批房地产公司，万科是百里挑一大浪淘沙存活下来，当年几乎与万科齐名的深金田已从证券市场消失。

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　　因此，理性投资者所期望的应该是市场平均收益。现实是，市场平均收益是令人失望的：一只2003年中成立的指数基金，经历了5年多后，到今年11月初，其总回报为50%，按复利计算，也就是每年的收益率在8%左右，也就是既不能跟上中国GDP的增长，也不能抵御真实的物价上涨。这样的数据并不是个案，相当一批指数基金的收益率情况都是如此。

　　长久以来，人们对于“长期投资”的概念几乎与“买入并持有”等同。中国证券市场几年来的发展表明，买入并持有的方法并不适用。买股票，运气不好可能会选中深金田，买入并持有可能带来的是血本无归，股票退市；买指数，多年来指数反反复复的轮回，虽说也略有收成，但少得可怜，收益与风险并不对称；买基金，面临基金经理的道德风险、投资水平高下不一，甚至基金管理人内部的巨大变动。

　　所以，人人都知道巴菲特的长期投资有效，但没有几个人真正学得到老巴的精髓。老巴有耐心，可以长时间的等待市场低点；老巴也有择股能力，看得清股票的价值，进退有方。可以说，长期投资只是一个外壳，需要填充太多的内容，才可以创造奇迹。