每周视点
央票利率直降 放松流动性可期:昨天,央行在公开市场发行了50亿元一年期央行票据,发行利率水平较前次发行直降近96个基点,至2.2459%,达到了2006年5月份时期的水平。
自9月份以来,强烈的降息预期推动了债券二级市场利率的快速下滑,而央票发行利率的下跌则相对缓慢, 公开市场的每次招标结果均比市场的反应慢一拍,发行利率与二级市场始终保持巨大的利差,这不仅无法真实反映市场的资金价格水平,也使得其中的套利空间巨大,由此吸引了机构大量资金的追逐。昨日,一年期央票的中标利率暴跌96个点至2.2495%,和二级市场收益率差距几近消除,一二级市场利率倒挂的现象终于得到纠正。
央票发行利率再度大幅走低,一方面反映了市场强烈的降息预期,从本轮降息周期开始,一级市场央票利率就总是低于二级市场对降息的预期,实际上是二级市场在引导一级市场利率的下降。另一方面,也是央票发行量极度萎缩、机构需求相对庞大的结果,本次发行规模仅为50亿元。最终按照各机构投标量按比例分配,每10亿投标量约获得1.8亿中标量,认购倍数达到了5.5倍。央票发行量极度萎缩相对于机构的需求庞大,进一步压低了中标利率。这也在一定程度上导致央票利率指导作用的弱化。而这一信息中我们所能明确的是,降息以及放松流动性已是大势所趋,这也将对市场带来一定的提振。
市场与基金表现
市场表现
本周,股指没能跟随之前的趋势继续反弹,而是在1900至2000点附近剧烈震荡,股指的走势可谓惊心动魄,17日,股指收盘站在了2000点以上,18日,股指便急挫100点,股指重回千九,而19日股指又展开凌厉的攻势,将前一日失地悉数收复。在这之后的两天,股指开始处于上下震荡的格局。纵观五个交易日,沪综指、深成指、沪深300等指数同期涨跌幅分别为-0.86%、0.76%、1.18%。在行业方面,信息设备、房地产、餐饮旅游涨幅位于前列,分别为8.38%、6.86%、5.74%,采掘、金融服务、黑色金属行业表现较差,分别为-5.71%、-4.74%和-4.43%。
开放式基金表现
股票型基金:本周,股票型基金(不包括QDII)考虑红利再投资的单位净值增长率为0.15%,主动型股票基金平均收益率为0.24%,天治创新先锋、上投摩根阿尔法、东吴行业轮动排名靠前,收益率分别为2.83%、2.78%、2.52%。
表1:主动型基金涨幅前5、后5 | |||||
证券代码 |
证券简称 |
期间增长率(%) |
证券代码 |
证券简称 |
期间增长率(%) |
350005.OF |
天治创新先锋 |
2.83 |
580002.OF |
东吴价值成长双动力 |
-3.72 |
377010.OF |
上投摩根阿尔法 |
2.78 |
200008.OF |
长城品牌优选 |
-1.71 |
580003.OF |
东吴行业轮动 |
2.52 |
260110.OF |
景顺长城精选蓝筹 |
-1.71 |
519993.OF |
长信增利动态策略 |
2.50 |
260104.OF |
景顺长城内需增长 |
-1.56 |
213008.OF |
宝盈资源优选 |
2.23 |
260109.OF |
景顺长城内需增长2号 |
-1.54 |
数据来源:wind 基金买卖网研究所 |
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