疲弱数据难阻A股反弹 基金打响年终排名战

　　尽管国家统计局公布的PPI数据表现不佳，但无阻A股的反弹步伐。基金的强力买入成为市场飚升的“助推器”，基金的年终排名战打响。

　　国家统计局周三公布，11月工业品出厂价格(PPI)同比上涨2.0%，创31个月新低，远远低于市场预期。

　　但A股市场却延续着上周以来强势，中国股市沪综指收盘上涨2.03%，值得注意的是，代表大盘蓝筹的上证50大涨3.41%，领涨大市。尽管在数据公布后出现短暂跳水，但午后银行股的全线飚升显示机构投资者仍在大举进场。

　　分析师认为，基金的窗饰效应是市场走强的关键所在，基金的年终排名战打响。窗饰效应是指基金管理者为了美化年末业绩报表而改变投资策略以提高基金业绩的做法。

　　2008年中国A股经历了前所未有的急速下跌，基金的业绩亦随之出现大幅下滑。尽管所有的股票型基金均为负增长，但基金之间的净值跌幅差异很小，今年的年底排名竞赛将变的尤为激烈。

　　国泰君安的统计数据显示，在股票型基金中，跌幅小于46%的基金占比1/3，而跌幅在46%-52%之间的基金占比也达到1/3，仅仅6%以内的净值差异可以使大量基金挤进前1/3的位置，这对很多基金无疑是很大的动力。

　　具体到单个基金则竞争显的更为激烈，截止12月9日，排名股票基金业绩前五的分别是华夏大盘蓝筹、泰达荷银增长、华宝兴业多策略增长、华夏红利、华夏复兴。而他们之间的差距仅仅只有三个百分点，某只重仓股的异动或仓位的细微差异都将改变排名。

　　事实上，基金在上周就已经出现分化。TOPVIEW数据显示，周三、周四基金合计买入121亿，净买入达到35亿，而周一、周二基金席位还是净流出接近10亿，部分基金近乎是在一夜之间实现了“空翻多”。

　　分析师认为，汇金宣布增持三大行的消息，是触动基金大举买入的导火索，基金有理由相信，股价这个位置由于汇金的增持，下跌空间已经大大缩减，且今年最后一个重大会议-中央经济工作会议将于本周召开，在政策预期强烈的支撑下，基金们变的不再像以前一样犹豫，谁率先买入无疑将占得先机。

　　实际上，年终基金粉饰业绩行情始终存在。2005-2007年连续三年大盘在12月均出现上涨，基金的仓位在12月也都出现了提高，显示基金在年底参与市场的热情高涨。而通过对美国769只退休基金业绩的观察，发现基金经理往往在年末卖出前期表现较差的股票金并增加购买前期走势较好的股票。

　　应该看到的是，尽管部分基金已经实现了空翻多，但是A股未来仍将面临一系列考验，本周后期将公布的其他宏观经济数据仍不容乐观，基金之间内部分歧依然较大，基金的年终排名行情料将充满波折。