08年基金十件大事:受累大盘基金经理集体反思

　　A股市场2008年继续单边下滑，截至上周五，上证指数累计跌幅达到61.72%，受A股市场单边下挫影响，基金净值遭到大幅损失。伴随着偏股型基金净值不断缩水，基金经理开始集体反思。

　　财汇资讯统计显示，截至上周五，今年以来偏股型基金算术平均净值损失了41.37%，除了部分新发行基金外，236只基金净值出现损失。

部分今年5月份成立的基金净值也出现了不同程度的回落。净值损失最少的2008年以前成立的偏股型基金瑞福优先，其基金经理康晓云在三季报中反思道，从基金的配置来看，相对正面贡献的配置有食品饮料、交通运输、公用事业、医药等，负面贡献主要来自金融和煤炭。对外围市场以金融股为首的暴跌估计略显不足，金融配置偏高，造成三季度基金未能较好地规避全球金融危机带来的冲击。但由于在报告期内降低了部分股票仓位，为了更有效率地进行现金管理，增加了债券配置。

　　成立于2006年8月14日的华夏回报二号，是今年以来净值表现仅逊于瑞福优先的“老”基金，基金经理胡建平和颜正华也在三季报中反思：“基于对市场谨慎的判断，我们在资产配置上继续保持较低的股票类资产配置，并适当增加投资性债券的资产配置比例，但是由于部分持仓个股出现了补跌，给组合带来较大的负面影响。”

　　而去年一度表现风生水起的中邮核心今年以来净值回报率为-56.3%，净值遭遇大幅损失，目前单位净值仅为0.8816元，基金经理王海涛在三季报中表示：“在市场估值水平接近历史底部以及政府‘保增长’政策方向日趋明确的情况下，三季度我们在操作中以调整持仓结构为主，继续保持了较高的仓位比例。在美国次贷危机恶化引发的外围市场恐慌性下跌中，A股市场继续整体单边下行，本基金净值三季度仍然出现一定损失。”

　　半年报中，时任中邮核心基金经理许炜已经做出深刻反思，表示今年因对宏观调控和信贷紧缩对市场带来的影响估计不足，以致基金投资的策略更偏重于组合的稳定性。而上半年随着投资者对宏观经济前景的担忧加重，上市公司盈利层面的预期遭遇到机构投资者的信心危机，市场大幅快速下跌，与此同时市场估值亦伴随着指数下跌而大幅回落；市场的单边快速下跌，使仓位控制成为影响基金净值表现的最主要因素。

　　许炜曾表示：“由于市场在恐慌中快速下调，调整速度和幅度远超出我们的预期，导致我们未能及时完成结构调整和有效降低仓位比例，因此，基金净值上半年表现较差。”

　　对比多家偏股型基金经理在三季报和中报中的反思，基本上都表示了A股市场调整幅度及宏观经济恶化程度远超原先的判断，对于市场的认识也出现了一定的偏差，由此导致基金出现较大幅度的净值损失。

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