上投摩根基金经理董红波:降息对银行有负面影响

　　中国人民银行发布公告：为进一步落实适度宽松的货币政策，中国人民银行决定：从2008年12月23日起，下调一年期人民币存贷款基准利率各0.27个百分点，其他期限档次存贷款基准利率作相应调整。同时，下调中央银行再贷款、再贴现利率。

　　上投摩根中小盘基金经理董红波对此政策的影响发表评论说，从距上次重拳降息108个基点不足一个月，央行再次降息27个基点并下调存款准备金率，是政府对于目前经济形势减速加快的及时反映，与中央经济工作会议全力保增长的基调一脉相承。此次降息有两个大的背景值得关注：首先，11月狭义货币供应量（M1）余额为15.78万亿元，同比增长6.8%，比上月末低2.05个百分点，而M1增速再创新低，显示中国经济的活力不断下降；其次，反观国际环境，美国和日本上周降息并接近于零利率，也为中国的货币政策打开了空间。

　　具体分析，存款利率降息幅度在27个基点，而贷款利率的下降幅度各有不同，其中六个月及三年以上贷款降息18个基点，一年至三年期贷款利率下调27个基点，活期存款没有调整。此次降息采用结构性的非对称降息，在一定程度上是反映了政府对于银行利差收窄侵蚀盈利的考虑，但客观影响来看，银行贷存利差仍有一定降低，对银行存在小幅负面影响，此次降息有助于减轻地产、航空及制造业的财务负担，对于大部分上市公司盈利都会有正面帮助。预计未来央行降息释放流动性的趋势仍将继续。

　　资料来源：上投摩根基金公司