上投摩根基金：大幅度降息利好房地产 航空板块

　　央行2008年11月26日傍晚，公布从2008年11月27日起，一年期存贷款利率同步下降了108个基点，其他期限档次的存贷款基准利率作相应调整。同时从2008年12月5日起，下调工、农、中、建、交以及邮政储蓄银行存款准备金率1个百分点，下调中小型存款类金融机构存款准备金率2个百分点。

  　上投摩根基金公司评论认为，总体而言，此次货币政策出手的时间和力度在市场预期之外，但央行降息的方向和过程是可以预期的。从本次大幅降息同时调整存款准备金率来看，其背景在于全球大幅降息应对经济减速，以及国内财政政策已然开始扩张性布局，此时配合以宽松的货币政策将会取得更加理想的效果。

　　银行行业来讲，此次降息基本上是存贷款利率同比调整，而1年以上的利率调整大于1年以下的利率调整幅度，考虑到银行中活期存款占比较大，对银行的息差是有不利影响，但从另一个层面来看，利率的降低对银行控制坏帐率有好处，可以提升银行的资产质量。

　　其他行业层面，利率的大幅降低将会减轻上市公司的财务负担，对于房地产、航空及负债率较高的制造业有所帮助。对于债市而言，此次大幅降息也是利好消息。

降息后基民投资调查

    来源：上投摩根基金公司

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