受累新股申购与可转债 08年债券基金排名大换位

　　2008年最风光和最红火的基金产品非债券基金莫属，新发产品数量最多，平均首发规模最大，平均收益率最高，全年累计份额规模增长仅次于货币基金，但如果剔除临近年末短期资金追逐货币基金因素之外，债券基金整体规模增长也应位列各类基金产品之首。

在一片美好风景下，我们却发现一个“怪”现象，根据晨星开放式基金排行榜，2007年排名前五位的债券型基金2008年几乎全军覆没，在具备排名条件的29只债券基金中，其中2008年排名最高的宝康债券也仅排在第22位。

　　基金业绩排名变更

　　银河证券基金分析师王群航在接受《证券日报》采访时表示，问题可能出在这些基金在2007年申购的新股上。而嘉实基金在接受《证券日报》记者采访时，印证了王群航的说法。嘉实基金表示，2008年嘉实债券的相对业绩不佳，主要是因为该基金在2007年下半年参与的部分新股申购，由于所申购股票在购入后有一定的锁定期，而2007年四季度开始股票市场快速单边下行，使得这部分新股很快跌破发行价，给债券基金造成了亏损，也使2008年一直处于比较被动的投资环境中。

　　还有专家在接受《证券日报》采访时表示，造成2007年的绩优债基在2008年表现不好的原因，不仅是2007年的决策，在2008年对可转债的判断上也值得商榷。平安证券债券分析师祁洁萍在接受《证券日报》记者采访时表示，据她所知，很多债券型基金没有达到平均的涨幅，是因为配置的可转债占比较高。她指出，在2008年的债券品种中，可转债的表现并不好，部分可转债出现了负收益，以唐钢转债为例，该可转债在2008年价格下跌约３２％。她指出，可转债在股票牛市的时候可以分享股市的利益，熊市的时候债性逐渐变强，下跌幅度低于股市整体水平，所以此前部分债券型基金为了提高收益会适当配置一些，但是2008年股票市场单边大幅下跌是部分基金没有想到的。

　　招商证券基金分析师王丹妮称，在目前股市仍然存在太多不确定因素下，债券型基金表现抢眼，应是目前首选的预防风险的理财产品。但要注意，债券型基金还持有一定比例的可转债、企业债，较少比例的二级市场股票投资，同时可以不高于20%的比例申购新股。这使债券基金的组合亦在一定程度上兼有股票资产性质，也会受累股票市场波动。