中长期债券继续承压 债市也到了“6000点”了吗

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张大伟 制图 　　本周债券收益率曲线继续向陡峭化转变

　　仍有坚定看多中长期债券走势的机构，但这类品种眼下表现不佳却是不争的事实。

　　以剩余期限5年的“08国债17”为例，这只流动性较好的债券在昨日出现了7笔双边报价，收益率则是呈现逐步走高的趋势，当日首笔双边报价的买卖价格分别是2.05%和1.7%，但是到收盘前最后一笔时，已经攀至2.15%和1.8%，单日涨幅10个基点。

　　同样情况也出现在了例如“08国债18”这样的长期券种上。该券的剩余期限10年，10天前最低利率曾到过2.6%附近，但是昨日的最后报价已经到2.9%左右。

　　中长期债券的抛盘不断涌现，让这类债券收益率快速上行。但受益于充裕的资金面，还是有源源不断的资金赶来接盘，市场并未出现恐慌场面。一位券商交易员称，虽然抛压大，但是还是有资金承接，所以“情况并不像想象的那么差”。

　　充裕的资金面已是债市常态，隔夜和7天质押式回购的利率连续低于1%的水平。昨日中国货币网公布的数据显示，这两个品种的加权平均利率分别为0.8208%和0.9143%，较前日降0.58和1.80个基点。

　　另外一个证明资金面充裕的证据是，虽然中长期债券表现不佳，但是收益率曲线的短端却不为金融数据传递的利空信号所影响，仍然保持在原有的低位，这说明为规避风险，大量资金仍滞留于短期债券。

　　中长债有接盘资金的另外一个原因是市场对于后市判断的分歧。本周央行公布的金融统计数据显示，信贷、货币供应量数据开始走出低谷出现反弹，这是触发债市节前调整的直接导火索。但是也有机构认为，去年12月的数据显示的仅是短期现象，并未形成趋势，CPI还没有到最低点，宏观经济也还没有到最坏的时候，此时长债的调整恰好被认为是最好的介入时机，正是持这种判断的资金成为主要的需求方。