“金牛基金经理”展望2009 市场观点大多相同

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      “金牛基金经理”展望2009 市场观点大多相同

　　中信稳定双利基金经理张国强表示，2008年四季度，宏观经济呈现经济增长和物价走势“双降”的严峻局面，我国继续实行宽松的货币政策，在一个季度内密集调低活期存款利率和存款准备金率。

　　2009年一季度，基本面对于债券市场依然较为有利。一方面，宽松的货币政策有望在国内维持较长一段时间，从而对债券市场形成基本的支撑。另一方面，CPI同比增速下行对市场买方信心恢复有较大帮助。但是，随着收益率持续下行以及降息刺激效应减弱，市场将逐步对利好消息反应迟钝而对利空消息反应敏感，这样，债券市场有望进入“牛皮市”。

　　东吴价值成长双动力基金经理王炯认为，2008年四季度，国内外经济形势面临加速下滑的态势。随着金融危机的负面影响向实体经济扩散，世界经济调整周期将可能拉长。在外部需求出现明显收缩的同时，国内生产增速、投资增速明显放缓，未来通胀风险加大。与此同时，政策转向也增添了未来经济前景的不确定性。政府调控重点已转向“保增长、促内需”，经济刺激计划与投资拉动有助于缓解经济下滑速度，但政策对经济拉动效应将会滞后，效果如何还有待观察。

　　展望2009年，出口增长持续回落，消费保持平稳增长难度加大，投资能否拉动经济也无法确定，因此，虽然四季度国内经济表现最差，但这并不意味着国内经济已经见底。

　　兴业全球视野基金经理董承非认为，连续暴跌的A股市场在2008年四季度跌幅放缓。在4万亿经济刺激计划的带动下，A股发动了一轮比较像样的反弹，其中反弹的主力是中小盘股票，各种题材股、概念股也表现突出。

　　展望2009年，有两点比较确定：一是上市公司业绩下滑，而且有可能比大家预期的还要差；二是政府向市场注入流动性，2008年全社会普遍感觉缺钱的局面估计不会再出现。总体而言，2009年市场机会要比2008年好，只要是真正好的投资标的会得到市场的认同。

　　泰达荷银成长基金经理王勇认为，由于政府振兴经济的决心以及一揽子方案都远超市场的预期，以建材、工程机械为代表的周期类个股率先强劲反弹，进而带动整个市场掀起反弹行情。从行业表现上看，电器设备、医药、通信等非周期类行业的表现明显超越指数，从特征指数看，又以成长型、中小板指数涨幅居前。

　　对于未来的市场，泰达荷银成长基金认为，预计今天所面临的经济状况恢复到健康水平还需要很长时间。但是中国经济的复苏步伐会比其他国家更稳健。泰达荷银成长基金将继续坚持“民生”是长期的投资主题，同时也会关注政府4万亿投资计划中受益行业的机会。

　　中银中国基金经理孙庆瑞、吴域认为，2008年四季度，虽然指数持续下跌，但中小型股票表现远胜于市场，行业与公司分化明显。

　　2009年一季度，A股市场的表现将取决于货币和财政政策偏离预期的程度，以及宏观经济和企业盈利数据偏离预期的程度。如果企业盈利下滑没有超出市场预期，投资者会判断2009年下半年经济见底回升概率增大，从而信心的恢复导致市场可能有较好表现。

　　中银中国基金认为，目前还没有充分的数据和逻辑可以断定2009年下半年经济见底回升。因为库存的减少只需要几个月，但是过剩产能的消化更为艰难，有赖于出口需求的复苏和国内经济新增长点的出现。财政投资仅能帮助国内经济暂渡难关，真正的复苏需要依靠经济结构的转型。中国有可能长期告别10%以上的超高速增长，代之以更稳健、质量更高的GDP增速，服务业、技术含量和附加值较高的产业对GDP的贡献比重日益提升。（本报记者 徐畅 整理）