国泰基金：今年债市将以震荡为主

　　国泰基金公司日前发布的2009年第一季度债券投资策略报告称，一季度各项经济指标会有所反弹，但反弹是否持续仍需观察，降息空间有所减少，但可能仍有一次。从具体品种来看，交易所债券、中长期债券、中期信用产品等有一定的吸引力，转债攻守兼备或带来超额收益。

　　国泰基金认为，目前国内外整体经济环境仍然充满不确定性，经济趋势需要一段时间的观察才能明确。债市虽已开始回调，但是如果经济数据向好不可持续，债市仍将上涨，从2009年的市场发展趋势来看，债市仍然以震荡行情为主。

　　从债券供给方面来看，一季度资金较为宽裕，债券供给小于需求。从收益率曲线方面看，交易所债券、中长期债券、中期信用产品等有一定的吸引力。同时，转债的攻守兼备或带来超额收益。从信用息差来看，与央票相比，AAA商业银行债的信用溢价已经过大，投资机会明显。此外，考虑目前的经济形势，在未确定经济启稳之前，企业的短期信用风险仍然值得关注。因此，短融配置上仍然建议配置AA及以上的品种。

　　国泰基金指出，在震荡的市场情况下，稳健的操作方式是必要的，也就是说在宏观经济的约束下，在债券与股票两个市场的资产可能呈现互为相反的阶段性表现，这两个市场在今年很有可能都无法表现出完全的单边上涨或下跌趋势。因此，在两个市场运行的不同阶段，灵活操作，抓住机会，获取超额收益，是今后一段时间投资策略所在，也契合市场运行规律。