去年垫底今年第一 混合型债基大反攻否极泰来

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　　2009年以来，A股市场沾上了牛气，股票型基金纷纷反弹，让投资者很受伤的混合型债基也是乘势而起。

　　此外，基金公司也在近期更加注重打造“全能”型债基，自2月以来，在债基新品上主推混合型债基。

　　混合型债基大反攻

　　2009年以来，股市和债市的跷跷板现象又再度上演。伴随者A股市场的回暖，可直接投资股票的非纯债型基金也扬眉吐气，开始了反攻。其中最为的典型代表就是国投瑞银融华债券型基金。

　　去年三季度，债券市场迎来了红火的牛市。资金撤离股市后，争先恐后的涌向了债市，国债指数更是不断创出新高，债券型基金的高收益一时成为市场追逐的热点。而国投瑞银融华债券型基金，却交出了亏损的答卷。据Wind统计数据显示，融华债券以亏损23.59%的回报率在2008年所有债券型基金中垫底。不过，让投资者想不到的是，几个月过后，融华债券基金又重新回到了债券型基金的最高宝座上。数据显示，自元月至上周末，融华债券型基金的收益率已超过了11%，领先第二名的南方宝元债券型基金近6%。从垫底到冠军，融华债券型基金的投资方向给出了其中的答案。在该基金的招募说明书中，明确表示股票投资的最大比例不超过40%,持仓比例相机变动范围是0-40%，除了预期有利的趋势市场外，原则上股票投资比例控制在20%以内。

　　新年以来，债券市场上进入了调整期，债券型基金的净值连续四周下跌。这与股票型基金降低自身的债券仓位有着很大的关系。不过，在上周债券型基金重新开始增长，平均净值增长率为0.78％。但债券型基金的分化却格外的明显。银河银联收益、长盛债券、华富收益增强等18只基金的周净值增长率超过了1％。在这18只基金中，有12只属于可直接投资股票的非纯债型基金。非纯债型基金的表现令人眼前一亮。

　　此外，Wind统计数据显示，今年以来，债券型基金平均仍出现了小幅亏损，同时只有28只债券型基金（包括B类和C类）取得了正收益。依赖于股票市场的活跃和操作的灵活，南方宝元、鹏华丰收等可直接投资股票的非纯债型基金收益明显居前。

　　混合新债基与日俱增

　　进入2009年以来，纯债基的“先天”缺陷也让基金公司的新品选择上发生转移，可直接投资股市的混合型债基发行开始升温了。

　　数据显示，2009年以来，先后有6只债券型基金获批发行。首先获得批准的债券型基金为国联安德盛增利债券型基金，该基金依然继承了2008年的传统，对股票市场的参与局限于申购新股和增发股；紧跟着获批的信诚经典优债和信达澳银旗下的债券型基金也都不能直接投资股票。不过，随后的发行的国泰双利债券型基金和华安强化收益等债基全部可直接投资股票。

　　国泰双利债券型基金的招募说明书中规定，该基金除投资上市的国债、金融债、央行票据等固定收益类品种，还可投资于一级市场新股申购、持有可转债转股所得的股票、投资二级市场股票、权证等。而即将发行的华安强化收益债券也表示，该基金可适当参与股票二级市场投资以增强基金资产收益。从而实现，固定收益资产为主的基础上，增加权益类资产投资，有助于普通投资者实现从低风险产品向高风险产品的平滑配置。