杀跌严重 基金净值大幅下挫

　　本周市场出现急速下跌的行情。回顾年初以来的走势，在市场突破2400点之后，大盘震荡的幅度开始加大，从上周开始，市场已经演绎一波快速下探的行情，从本周的情况看，此次下跌的速度和幅度都进一步加剧，表明目前市场心态已经非常敏感。

　　板块方面看，在本次市场下跌的过程中中小板块首当其冲遭受抛压，跌幅最为惨重，随后随着下跌行情深入，权重板块也纷纷跳水，表明短期之内的市场缺乏明确的支撑力度。

　　基金方面，指数型基金受到高仓位的左右，随着市场起伏波动往往会出现更为剧烈的调整。而股票型基金本周也出现较大程度的跌幅，从我们对基金行为的跟踪看，随着市场的上涨，基金仓位相对于2008年底有一定提升，因而随着市场下跌，短期之内主动投资方向基金也遭受了较大程度的折损。目前，在宏观经济面未发生变动的情况下，大部分基金对指数运行的区间仍持保守的态度，随着指数的不断上涨，部分基金也会出现仓位的主动调减。

　　从本周情况看，部分宏观指标的出台表明前期国家财政政策效用的确认还需时日，市场已经开始对这些因素形成关注，从而导致其抛售压力十分沉重。基于以上格局的判断，基金等机构投资者在坚持通过自下而上选股的同时，逐步偏向于保守操作，中短期之内进行长期建仓的动力不足，同时追逐短期收益的动机也遭到限制。

　　截至周四的统计，四类型股票投资方向基金中，股票-股票型基金净值下跌5.45%、股票-指数型基金净值下跌6.42%、混合-偏股型基金净值下跌5.27%、混合-平衡型基金净值下跌4.17%。（银河证券基金研究中心 魏慧君）