看不清市场 基金经理前怕狼后怕虎

　　证券时报记者 付建利 张 哲

　　资金推动型的行情让不少基金经理神经很紧张，“很多上涨缺乏基本面支撑，买了难受，但不买的话，踏空更难受。”

　　自2月17日起，沪深股指出现连续下跌，对股市未来走势，投资者倍感迷惘。

　　股市近期在剧烈震荡中一路下行，让掌管资金的基金经理们纷纷感叹，几天又多了几根白头发，今年市场不好做！“建议个人今年还是休息了吧。”一位基金经理说。记者了解到，在股指展开调整之前，已有部分基金提前减仓，获利回吐，而一些前期踏空的基金则忍受不住净值排名的压力而被迫在高位建仓，在上周的调整中折损严重。

　　个人投资者还是休息吧？

　　减仓还是加仓？在市场敏感点位，对基金经理而言这永远是个问题。据记者了解，大多数基金上周选择减仓，部分基金在上周大跌之前已经提前在头部减仓，保住了胜利果实。上海一家合资基金公司的基金经理告诉记者，上上周就已经减掉部分获利筹码，保住了胜利果实。不过，也有少数基金经理上周一选择加仓，在市场掉头向下后又转而加入做空阵营。

　　另一家基金公司专户理财基金经理上周五告诉记者，“我们前些天已经减仓，最近市场如果超跌，我打算找个机会再加点。”对于后市，他表示不看好，“只是做一轮超跌反弹而已，个人投资者还是休息吧。”

　　一位基金经理认为，大盘在2000点左右应该有支撑。但由于国际、国内经济不确定性依然很大，没法做更远的判断，只能走一步看一步。

　　资金推动型的行情让不少基金经理神经很紧张，“很多上涨缺乏基本面支撑，买了难受，但不买的话，踏空更难受。”

　　基金既怕被套又怕踏空

　　对于后市的走向和动作，深圳一家合资基金公司的股票投资部副总监显得颇为无奈：“股市变化太快了，大家都说要抓住2009年的结构性机会和主题性投资机会，但要做到每一次都踩准‘节点’实在太难了！”

　　天相投顾的统计显示，今年以来，有5只偏股型基金获得负收益。其中最主要的原因就是前期过于看空后市加仓太慢，而在净值排名压力下，部分基金被迫在高位加仓，不幸被上周的大跌所击伤。一家小基金公司旗下一只混合型基金，前期因为仓位较低，在净值排行榜上一直落后，基金经理忍不住在高位加仓，上周净值跌幅达5.45%，今年以来跌幅高达10.74%。深圳这位基金经理表示，一些前期踏空的资金，面对后市的扑朔迷离，加仓怕被套，减仓又怕踏空，可谓“前怕狼后怕虎”。

　　上海一家基金公司的股票投资部负责人表示，信贷虚增、流动性收紧和欧美股市重新探稀薄导致近期A股大幅调整，从根本上说，这是宏观经济基本面并未根本好转所致。“任何资金驱动的所谓信心市都应当是短命的，股市的良好表现应该建立在良好的基本面上，这应当成为投资界最为朴素的‘唯物辩证法’。”上述人士认为，央行在公开市场连续三周净回笼资金也加大了投资者对流动性收紧的担忧，而宽松的货币政策导致的信贷投放大幅增加并没有大面积惠及实体经济，如果“两会”不出台实质性的刺激经济增长和扩大内需的政策，后市仍然值得担忧。