好买乐嘉庆:选择能从容面对市场变化的基金经理

　　私募基金更强调沟通和服务

    主持人：我看到一个数据，在亚洲区市场，去年只有中国和印度的私募基金比前一年有所增长。

　　乐嘉庆：这不用等到以后，你现在完全可以去买。当然，私募基金因为门槛比较高，我现在知道的大部分私募基金都是要一百万。公募基金一千块、三五百的都可以买。一般的投资者主要是被这个门槛挡到外面去了。关于私募基金为什么最近有一个比较大的发展呢？其实私募基金有它自己的优势。主要是市场，08年的市场是单边下跌的市场，私募基金的优势就显示出来了。公募股票型基金有60%的仓位限制。我看到掉到1600，我也不能把股票全抛掉，我最多只能降到60%，再跌的大家全都跑了。去年最低的股票型基金要亏到30%。而私募基金没有这个限制，包括约束公募基金的双十规定也有。它比较灵活。第二，私募基金管理取得的回报主要是靠业绩提成，而不像公募基金主要是靠管理费。业绩提成要创新高，要其的回报以后，才会有业绩。这样一个绝对回报业绩提成的基数促使私募基金做小盈利。他不能玩过山车，如果哪个私募基金玩一把过山车，这一年就没有什么钱了。最后，我们看到有些基金相对绷紧。私募基金有一个封闭性，在这个时候你不能说我随时要出去，一般是半年、一年。这样，也便于基金经理做一些中长期的规划，做一些中长期的投资。他不用去应付那些压力。种种来看，私募基金有它一定的优势。私募基金的监管上也更加规范了，他们也搞银行的第三方托管，投资者的资金也得到了保证。出现了所谓的阳光服务。私募基金经理有不少是从公募基金那里退下来的。甚至有一些比较有名气的，原来在公募基金里面服务的经理，他们转到私募基金。私募基金的发展不是偶然的，从国外发展的情况来看，国内私募基金的发展不是过了，而是还要大发展。

　　主持人：私募基金现在的投资门槛是一百万，将很多的投资者挡在了门外。以后它的门槛会不会降低一些？

　　乐嘉庆：具体不好说，可能会有这样的趋势。主要看每一个私募产品设计的趋向。因为我们跟私募基金也保持着密切的沟通和联系。他们定这样一个门槛，目的是控制投资者的人数。他的一个便利就是，有了人数控制，便利对投资者服务和与投资者沟通。如果人多了，基金经理不可能跟这些投资者做很好的沟通。如果他只有几十个、一两百个，还是可以沟通的。随着私募基金的发展，以后有可能把门槛降低。但是目前来说还没有看到。它强调的是沟通和服务，而不像公共基金那样的大众化服务。

　　优秀的基金经理仍然在公募基金

    主持人：近期以来，基金公司越来越看重庄户理财业务和企业年金业务。将很多优秀的基金经理调到了这样的部门。这样做是不是对广大的基民来讲有一些不公平？您怎么分析这个？

　　乐嘉庆：我觉得这要具体问题具体分析，因为据我们比较熟悉的几家基金公司来看，现在专户理财还是比较大胆。专户理财，基金公司的主要管理费收的还是通过公募基金来的，还不是通过庄户理财来的。包括企业年金，我们看到的主要管理人还是企业公募基金来的。甚至有一些比较优秀的基金经理或者是人才配到庄户理财上去了。我们现在也看到有一些人员上的调动，但是我们也看到，大部分的基金经理，比如说07年的基金经理，08年的基金经理，他们现在还大部分活跃在公募基金经理。私募里面也有一些基金经理去，但是基金经理中的一些精华还是留在那里。而且我们看到一个公司的品牌、形象，基本上都是从公募基金树立起来的。他也没有报表，也不进行披露。对于广大投资者来讲，他还是通过公募基金的业绩来平衡，去评价一个基金经理的水平。所以我认为在目前的情况下，没有一个基金公司会因为做庄户和年金而放弃掉公募这一块。肯定会有一些影响，但是不会有太大的影响。

　　主持人：作为基民来讲，还是希望把真正的基金经理中的精英留在公募基金里面。

　　乐嘉庆：基金公司会从他的利益角度做一个平衡。我们看到至少大牌基金公司，还是挂着公募基金的头衔。而没有说把公募基金推到二线。