益民同类基金差距大 战略错位还是管理不利？

　　产品线小而全 差强人意业绩现

　　短期业绩不说明问题，但对于益民基金公司，短期业绩数据的说服力似乎在增强。

　　上周，益民货币基金收益周收益率为0.0085％，成为仅有的3只0.01％以下的货币基金之一。

　　《证券日报》进一步观察发现，从偏股型到债券型、货币型，旗下仅有4只的益民基金公司可谓一应俱全，但是，同属于混合型基金的类别，益民创新与益民红利业绩却大相径庭，截至3月6日，前者今年以来业绩回报率为21.68％，后者同期回报率为10.85％，二者高下相差10.83％，而去年全年两者业绩的差距仅为6.84％。

　　这不得不让人把目光聚焦在益民基金公司身上……

　　货币基金：

　　持仓结构受极高流动性影响

　　去年下半年以来，由于市场基础利率的不断下调，货币市场基金的收益类也随之不断下降。银河数据显示，货币市场基金上周的平均净值增长率为0.03％。但上周末，仍有3只基金的周收益率低于0.01％，除去次新基金外，益民货币这只2006年成立的老基金的表现不尽人意，该基金上周周收益率仅为0.0085％。

　　对于上周周收益率不仅低于周平均收益率而且还不到0.01％，益民基金公司有关人士对《证券日报》记者表示，主要是受两方面的影响：第一是受到巨量资金进出冲击。由于该基金最近在做持续营销，每天有大量的资金进进出出，很难保持规模的稳定性，使得持仓结构方面受到了影响；第二，最近股市、债市的波动使得该基金受到了行情的影响。

　　一位基金业内资深人士分析认为，作为老基金，周收益快速的向次新基金的标准看齐，是一个值得警惕的信号。“如果未来货币市场基金的收益率相对于商业银行的活期存款而言失去了竞争力，则此类基金的前景堪忧。”

　　产品线小而全

　　资料显示，益民货币基金的基金经理是郑可成，从2005年10月进入益民基金公司以来，先后担任过益民货币市场基金基金助理、益民红利成长混合型证券投资基金基金经理助理等职。从2008年4月7日起任益民货币市场基金基金经理,2008年5月21日起任益民多利债券型证券投资基金基金经理。

　　根据天相统计的最新开放式基金资产规模排名，益民基金公司排在60家基金公司的倒数第17位，而公开资料显示，益民基金公司旗下共有4只产品，分别是益民货币、益民红利成长、益民创新优势和益民多利债券基金，各自所属的类型是货币型、混合型、混合型和债券型。很显然，益民基金公司走的是小而全的产品路线，但是业绩如何呢？

　　晨星数据显示，益民红利成长今年以来业绩为10.85％，排在222只偏股型基金的第195位，倒数第28名；而益民创新优势的业绩就比益民红利成长要好很多，今年以来回报率为21.68％，排在第41位；而与益民货币同属一位基金经理管理的益民多利债券基金，今年以来回报率为-1.1％，排在81只债券型基金的第67位，倒数第15位。

　　同样的类型

　　相距甚远的业绩

　　同属一家基金公司管理的偏股型基金，今年以来的业绩却大相径庭，一个是倒数28名，一个是正数41名。

　　从契约上看，益民红利成长基金侧重投资于具有持续高成长能力和持续高分红能力的两类公司；而益民创新优势则侧重投资于具有持续创新能力的优势企业和潜在优势企业，股票配置比例在40％~90％之间。

　　二者的策略在四季报中可窥见一斑。2008年四季报显示，十大重仓股中，有3只股票重叠出现在益民红利成长和益民创新优势的前十重仓股中，分别是招商银行、工商银行和中兴通讯。其中招商银行占益民创新优势的基金资产净值比例为3.05％，占益民红利成长的资产净值比例为2.29％；工商银行占益民创新优势的基金资产净值比例为2.6％，占益民红利成长的比例为2.27％；中兴通讯占益民创新优势的比例为2.21％，占益民红利成长的比例为3.74％。

　　而去年四季度末，益民红利成长的基金资产净值为15.49亿元，益民创新优势的资产净值为36.41亿。照此计算，二者重叠部分的3只股票占益民创新的投资比例为7.86％，资产净值为2.86亿；占益民红利成长的投资比例为8.3％，资产净值为1.29亿。

　　截至去年年底，益民创新2008年的回报率为-56.83％，益民红利同期回报率为-49.99％，二者相差6.84％。