基金分红的冷与热：持续分红更适合稳健型投资

　　近期基金分红再度热起来。作为基金投资者，获得收益的来源主要来自两个方面，一是通过申购赎回的差价获取利润，另一种方式是通过基金分红。

　　次新基金成为年初分红主力

　　2009年至今，基金分红公告纷至沓来，共有30只基金进行了分红，由于2008年股票市场的快速下跌和债券市场的阶段性走牛，债券型基金成为分红大军的主力，其中包括了21只债券型基金，而只有9只偏股型基金实施了分红。令人意外的是在这9只基金中，除了金鹰中小盘精选、南方绩优成长基金外，其余7只均为2008年下半年以来成立的次新基金。

　　其中基金单位分红最多的大成策略回报，成立于2008年11月26日，仍处于6个月的建仓期。次新基金具备这样的分红能力，主要是由于次新基金在2008年11月开始的反弹行情中表现较为突出，wind数据显示，2008年11月7日至2009年3月12日间，2008年下半年成立的32只偏股型次新基金的平均收益率达12.21％，而目前这些次新基金中仅有4只累计净值低于1元，而平均净值则达到1.12元。

　　安信证券基金研究员任瞳表示，次新基金选择在这样的时点分红，往往是出于持续营销的考虑，想给投资者留下好印象。由于当时募集时点市场情况并不好，募集规模并不理想，希望通过快速分红来吸引投资者，而且可能还有计划推出新基金。

　　营销目的在这两只老偏股型基金身上体现得更加明显，如金鹰中小盘精选基金经理龙苏云，同时管理的金鹰精选价值是去年12月成立的新基金。另外，南方旗下目前也有沪深300基金正在发行期。

　　基金业也有“铁公鸡”

　　年初以来相对踊跃分红的热闹景象背后，与上市公司类似，基金业也从来不缺少“铁公鸡”。尽管2006年、2007年股票市场涨势喜人，但仍有19只2007年之前成立的偏股型基金从2007年至今仍未分红。华宝兴业、华安、华夏、上投摩根等基金公司旗下均有2只基金入选“铁公鸡”之列。从目前这19只基金的净值情况来看，其中9只净值已经低于1元的面值，不再符合分红条件，这让2008年初近千亿元的可分配收益打了水漂。

　　对基金管理人来说，分红将造成基金规模的萎缩，这将直接影响到基金公司的管理费提取，而且基金管理人确实拥有不分红的动机，银河证券基金研究中心负责人胡立峰表示，从管理费收入最大化的角度出发，基金公司不希望资产流出，往往会最大限度地利用契约中的漏洞不分红或者少分红，采取份额拆分等手段以规避分红，或千万百计地把分红推迟到最后一刻。