基金首轮分红 多数成“铁公鸡”(图)

面对这么多“铁公鸡”，买基金也要多留心

　　CFP供图

　　每年的三四月份都是封闭式和开放式基金分红的高峰时间，但在2008年股市单边下挫之后，2009年开春的基金分红只能用惨淡开场来形容：三月份开始分红的股票基金只有3只，而包括本周一分红的鹏华盛世创新，今年以来也只有10只偏股基金分红。多数基金成“铁公鸡”。

　　相比于2008年，全部基金分红超过1500亿元，这些分红大部分是在去年上半年分出去的。

　　仅1/3偏股基金可达分红“标准”

　　在股市已经开始下挫的2008年上半年，多数基金的净值仍然是在1元以上。但在经过一年的下跌之后，即使股市在今年初稍有回升，目前大多数基金的净值仍然处于1元以下。

　　截至上周五，184只股票型基金（包括QDII）中，117只的净值低于1元；125只混合型基金中，86只基金净值低于1元。

　　根据《基金法》、《证券投资基金运作管理办法》等规定，目前开放式基金大多在合同中约定：基金投资当期出现净亏损，则不进行收益分配，另外，基金收益分配后每份基金份额的净值不能低于面值。

　　这一点即意味着，如果不考虑少数契约规定不同的基金，在上述309只股票型和混合型基金中，可分红的基金为106只，在数量上只占到三分之一。

　　次新基金成偏股基金分红主力

　　根据统计，今年以来一共有10只偏股方向的基金进行了红利发放，平均每份基金份额派发红利为0.06元。其中，除了南方绩优成长股票基金和金鹰中小盘精选混合基金之外，其余全部为2008年下半年募集成立的次新基金。

　　A股在今年的头两个月展开了显著的上升行情。多数股票基金的涨幅在17％以上，其中，中小规模基金、尤其是2008年下半年发行成立的新基金由于募集规模小、进场时估值水平低等原因在这一轮行情中斩获颇多，这些基金的净值大部分在面值之上。如嘉实研究精选、易方达中小盘等基金，部分基金近半年的收益达到26％，面值也均超过1.1元。

　　但次新基金的分红规模也并不大。以周一分红的鹏华盛世创新为例，每10份基金份额派发0.3元红利。此前银华领先策略是次新基金中业绩较好的一家，其分红金额稍大，为每十份派发1元，根据其公告，截至2009年2月24日该基金单位可分配收益为0.1343元，由此计算银华领先策略基金分红金额占可分配收益的比例高达76.9％。

　　债券基金成分红“主导”

　　相比于股票基金，债券基金的分红次数要远多于股票方向基金。

　　如果算上债券基金，今年已分红的基金数量将达到30只，在本周五这一数据将达到31只，其中21只（包含同一债券基金的不同份额）为债券基金。

　　虽然今年以来债券市场一直走软，债券基金收益并不可观，所以债券基金的分红金额相对较少。新京

　　剖析

　　为何不分红

　　缘由1

　　分红条款缺时间限制

　　根据Wind资讯统计，从2007年1月1日至今两年多，从未进行过分红的开放式基金有16只，涉及13家基金公司。它们在2006年、2007年连续两年盈利，但合计“截留”了高达810亿元的可分配收益。这16只基金在此前的报道中被称作“铁公鸡”。

　　这16只基金包括华夏红利、上投摩根阿尔法等基金，也包括了华安上证180ETF，华夏中小板ETF等基金。

　　这些基金中，部分基金的确是“铁公鸡”。在这些基金的契约中，绝大多数是约定要分红的基金，但绝大多数基金在分红的时间限制上没有明确。这一点导致在2006年和2007年两年中未能分红。如果回头去看过去两年的基金业绩排行榜，这些基金都是在业绩上居前的基金。

　　另外，上一轮牛市中出现的基金拆分，也成为基金公司规避分红的一种手段。由于基金拆分普遍将基金净值降低至1元，很多基金因此不再符合分红的条件。

　　监管层目前已经准备对基金分红的相关条款进行约定，要求开放式基金在契约中约定是否分红、如何分红等。

　　缘由2

　　基金风格决定分红与否

　　但是，另外一些则并不能用“铁公鸡”来形容。

　　以ETF为例，一位基金分析师指出，以上述16只基金中的两个ETF为例，ETF完全跟踪指数，设计之初的宗旨也含有套利和快速介入指数的考虑，分红并非必要。在分红条款中，以上证180ETF和中小板ETF为例，其条款是基金的累计报酬超过标的指数累计业绩报酬1％时，才触及分红。对于追求指数跟踪准确性的指数基金而言，这样的机会并不多。

　　另外，随着越来越多的海外人才和经验流入内地基金业界，更多的公司倾向于用不同的产品迎合投资者，而并非用一类产品的灵活变动来迎合投资者。在一些基金公司中，“分红”被视为中等风险以下基金的特性，在基金风格上，一贯激进的基金极少分红或者不分红，而稳妥的基金则常分红。新京