规模大小与业绩表现关系不大 基金并非"小而美"

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　　 在相同业绩情况下，基金业人士往往会选择或劝告周围朋友选择购买规模更小的那一只。

然而，这个选择刚刚被证实是错误的。
　　
　　 一般认为，规模小的基金船小好调头，换仓灵活，能较好地追逐市场热点：因为规模小，其换股冲击成本小；规模较大的基金身形庞大，转身难，买卖中小盘股票时的冲击成本较大，在面对行业轮动、风格轮动时，劣势明显。

　　 但好买基金研究中心研究员曾令华刚做的统计显示，从今年以来基金的表现来看，小基金胜过大基金的特征并不明显。

　　 在2009年1月1日以前成立的基金共有195只，统计显示，截至3月16日，规模最小的前20只基金平均业绩回报为13.76%，平均排名是105位；而规模最大的20只基金平均业绩回报为13.66%，平均排名是104位，可见两者差距不大。
　
　　 如果把基金的业绩和规模都由高到低进行排名，两者排名的相关系数为-0.05，仅存微弱的负相关关系。

　　 事实上，同等规模的小基金之间，业绩分化也很明显。在规模最小的20只基金中，截至3月16日，今年以来业绩最好的新世纪优选成长，回报率为25.45%，在195只基金中排名第3位；而业绩最差的天弘永定价值成长业绩为-4.16%，位于股票型基金的末位。

　　 曾令华认为，规模小是一把双刃剑，规模小的基金更易受到申购赎回的影响，因而被动加仓或减仓，打乱基金经理的部署，从而对基金业绩造成伤害。规模小的基金虽然可以提高持股集中度，增加赢取超额收益的可能，但这同时也增加了风险。
　　
　　 “专业”的基金业人士为什么普遍认为今年小基金业绩表现较好？统计显示，主要原因是小基金个数比较多。大比例存在的小规模基金，就像一个魔术师玩了个“小把戏”，给所有市场中人带来混淆视听的幻觉。

　　 根据统计，经过2008年净值大幅下跌以及赎回，基金的管理规模已经大幅缩水。以2008年四季报公布的资产净值来看，195只基金的平均规模为46.46亿元，而管理资产规模大于50亿元的基金只有72只，管理资产规模大于100亿元的基金仅16只，不到10%。