基金看后市：基本面利空或出尽 关注年报和季报

　　上周的股票市场一路震荡上行，上证指数收于2281.09点，全周上涨7.15%。而沪深两市成交止跌回升，一周总成交额竟然达到8659亿元，较前周增加四成以上。对于股市在敏感位置的表现当然令市场关注。

　　基本面利空出尽？

　　对于基本面的判断，上投摩根基金认为，在经历了上周经济数据密集发布的时期，尤其是令大多数投资者感到意外的进出口数据，低迷的FDI数据并没有引起市场的太大波动，说明外冷内“热”型的经济数据已经是市场的普遍预期。

　　而他们更加关注的3月16日，商务部发布数据显示，今年1-2月，全国实际使用外商直接投资133.74亿美元，同比下降26.23%；新批设立外商投资企业2761家，同比下降36.85%。2月份，全国新批设立外商投资企业1265家，同比下降13%；实际使用外资金额58.33亿美元，同比下降15.81%；与1月份相比，下降程度均有所放缓（1月同比分别下降48.73%、32.67%）。

　　上投摩根认为，从单月同比增速来看，自2008年10月以来，实际使用外资金额已经连续5个月出现同比下降。发达国家经济衰退是跨国直接投资锐减的主要原因，我国外商投资增速未来一段时间内很可能继续低迷。值得注意的是，在大多数行业投资增速放缓的同时，交通仓储行业依然保持上涨。而这显然是受到了经济刺激的作用。因此，市场对于宏观经济数据的关注，使得未来数据的进一步走向依然是主导投资者情绪的一个关键因素。

　　年报季报业绩走向更受瞩目

　　而同时短期内不断公布的年报和即将出炉的季报再度成为基金经理关注的焦点。尤其是随着上市公司年报集中披露期的来临，基金经理的注意力明显的从“两会”期间对于利好政策的期待上渐渐转向上市公司的财报走向。

　　上海一家合资基金认为，上周银行业板块的业绩尤其值得关注。交通银行发布了银行业第一份2008年度报告，净利润增长40%基本符合此前市场预期，而深发展由于第四季度进行了一次特别的大额信贷拨备与核销，2008年全年的净利润为6.14亿元，较上年同期下降76.8%，同属预期之中。由于对于银行业去年四季度以来，特别是今年一季度的盈利情况，投资者明显存在较大分歧，整个银行板块的将继续受到这个因素的影响。

　　而汇丰晋信基金则相对乐观地认为，在上市公司微观层面上，一季报的披露会给投资者带来更好地审视公司质地的机会，那些在危机中抓住机会，打牢基础，稳步前进的公司会格外受到投资者的青睐。而且，很多上市公司在2008年的年报中对于资产减值、存货记提等都准备得比较充分。轻装上阵的2009年，很多公司都可以看到增长，这也将使得投资者对企业未来的发展更加具有信心。

　　海外走势是基础

　　而显然不可忽视的是海外市场的最新表现。一些私募基金在前一周就认为，海外股市走势的趋稳可能是行情反弹的一个契机，而这个观点也得到了公募基金的进一步认同。

　　上投摩根基金认为，上周海外市场的反弹，刺激着国内A股在经济数据并不是很乐观的情况下震荡上扬，而同期国内股市成交量的放大表明市场做多的信心有一定增强，在政策处于相对真空期、市场暂时多空平衡的时，海外市场的动向显然更加值得密切关注。

　　汇丰晋信也认为认为，近期海外市场的走稳给此轮上涨带来了稳定的基础。而“两会”上传递出的信息，诸如扩大政府投资的同时扶持中小企业发展，振兴发展工业行业的同时强调农业的基础地位，加快医药体制、健全社保体制等等政策无不显示政府正在利用这次金融危机的机会加快经济体制改革的步伐。因此他们认为，短期内市场震荡还有可能继续，因为，只有同步稳定的反映经济发展走势的市场才是值得信赖的。