基金经理看市：震荡中寻找结构性机会

　　徳圣基金研究中心 德圣基金研究团队

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　　大盘再次出现放量上涨，但距离上次反弹的高点2402点还有一定距离。

　　交银施罗德基金：今年市场将在两股力量的角力下运行。流动性向上支撑股市，而宏观经济和企业盈利则作为帽子，向下施加压力，这两股力量决定了市场会趋于一个区间波动，向上很难冲破压力，向下创出新低或大跌的迹象也看不见。当然，在4月份在出年报、季报的时候，有一些回调还是可能的。　

　　中欧基金：目前的宏观经济形势对市场反弹的高度的确形成一定的制约，但再创新低的概率也比较小。2月份的宏观数据，显示国内经济已经出现比较明显的回暖迹象，但只是目前第一阶段的去库存化成果，真正的需求层面还需要观察，既然宏观经济很难出现V型反转，股市大致也会呈现区间震荡的走势。　　

　　兴业全球基金：控制投资风险降低波幅。从基金操作情况来看，今年的目标是降低波动幅度，继续保持稳健的投资风格，王晓明强调，对客户来说，牛市的时候赚得多固然很重要，熊市的时候跌的少更为重要，反之，如果在熊市的时候造成了比较大的损失，也许需要许多年才能弥补回来。　

　　信达澳银基金：经过去年的债券大牛市，今年的债券市场是否还有吸引力，信达澳银基金固定收益部总经理陈绪新表示，像2008年这样的债券大牛市，不管是国际还是国内市场，短时期内都不可能再有了。当前债券市场的收益率水平虽然处于低位，但仍能够高于同期存款利率，目前国际国内的宏观经济、国内股市仍然能为债市提供一些机会。　

　　易方达伍卫：今年有结构性投资机会。受困于环境较为恶劣以及国内预期的不确定性，A股很难走出大反转行情；但最坏的时候也许已经过去，前期股票市场的表现已经充分反映了预期。此次政府挽救经济的政策力度大、出手快，既能缓解经济增长放缓的压力，也在逐渐凝聚市场信心。　

　　长信基金：1-2月宏观数据喜忧参半。从一些领先指标来看，经济和通胀回升的势头将很大概率在未来出现。其中，M1与M2的剪刀差出现喜人的缩减，这说明货币的活跃度在提升，反映到实体经济就是企业的营运资金在增加，资产价格开始活跃。信贷方面出现超高速增长，贷款结构体现出改善迹象。预计至少上半年未来贷款将维持18-20%的增速，随着政府项目的增加，贷款结构应该在未来有所改善。1-2月新订单有比较迅速的回升，企业的存货和采购量也有所上升，这说明企业对后续生产开始逐渐转为乐观。