窦玉明:基金公司进入差异化、多元化竞争时代

　  中国证券投资基金业年会(2009)于2009年3月27日在北京全国人大会议中心酒店举办 。年会的主题是：考验与跨越，前进中的中国基金业。本届年会是由中国证券业协会主办，中国证券投资 基金年鉴承办的。会上邀请了证监会等部门领导、基金公司、银行、证券机构相关负责人齐聚一堂，共同 探讨中国基金业的发展环境、存在问题及发展前景。以下是富国基金管理有限公司总经理窦玉明在论坛二《如何应对日趋激烈的市场格局》中就“中国基金行业的服务趋势”这一主题发言的精彩实录：

富国基金管理有限公司总经理窦玉明

　　窦玉明：从对整个经济的看法来讲，刚才邱劲博士讲的看法我非常认同，我认为中国未来面临经济压力比较大阶段，最坏的时候过去了，但是未来日子不是那么容易过的。对于基金业来讲，在这样的环境下，整个证券市场和经济有比较密切的相似性，最坏的时候过去了，但是不是真正会马上迎来好的阶段，像06、07、08大牛市行情比较难。过去基金业的发展，尤其是过去几年发展速度非常快，主要驱动因素就是来自于股市的快速上升，经济的快速发展，居民财富的快速积累阶段，这个阶段已经过去了。

基金行业从一个快速、超高速发展的阶段进入一个平稳发展阶段，基金公司之间从同质化的竞争（大家从比较类似的会进入差异性、多元化的竞争格局），对于基金公司来讲，各个公司也会开始对自己的定位去发展。不同公司有不同的情况，有的公司渠道比较强，有的公司产品比较领先，在产品设置上一直走在前列，有的公司走的是业界领先的路。对于富国来讲，我们从过去的经验，从历史积累的东西，和大家未来想走的路来讲，我们更希望走出一条通过业界领先做出差异化的路，从我们的背景和人员队伍来讲都有相似形。

　　窦玉明：我觉得这有几个前提是需要存在的，第一个，判断大势的能力，这个问题从全世界范围来讲，我没看到哪个基金公司敢于这么说，而且也没有历史经验证明他有这个能力。我从94年进入这个行业，也见过各类高人，我从业到现在到15年，我也没有见过哪个高人有持续的能力判断对，我不能，我见到的所有高人也不能，所以如果没有持续的能力，来回做赌注，相当于拿老百姓的资产在做赌博，而不是在做有利的创作。所以很多基金公司存在的价值不是判断市场往哪里走，而是有超出市场回报的能力，市场跌了不亏钱这个不太可能。所以，我们希望通过选股，选择行业，能超越市场，在市场跌的时候少跌一点，市场涨时候多涨一点。总之，我认为基金公司基本上没有这个能力，所以老百姓也应该客观地看待这个事。过去基金公司在某些圈圈方面有些过于自吹，误导投资者，投资者认为给了你钱你就具备这个，实际不具备这个能力。过去媒体的宣传，各方面，把基金公司捧上了神坛，实际上他没这么灵。但他也不是妖魔。如果投资者这样看待基金公司，他对选择产品的时候就不会过于盲目地觉得买了你的股票基金即使跌了也不会赔钱，要客观地看待这个事情，这个时候他投资的时候要从自己的经受能力上，从投资的目标上来讲，我想挣多少钱，这样来做资产配置会更冷静一点。我建议还是货币基金多一点，股票基金少一点，年轻人刚入行可以更积极，QDII跌到三毛钱，年轻人可以买一些，所以要根据自己的状况和年龄来做长线投资。如果短线操作大多数会失败，包括我见到的投资人。投资业绩最好的是谁呢？是社保基金。是不是基金公司有待社保基金了？实际不是的，因为基金公司都是独立在做这个事情，公募基金经理给他移动、转移，对他来说风险巨大，所以，我看到的持有越长、越稳定的、越做长线打算的人回报越好。而其他的投资基金来回进出，基本上没有挣到什么钱。所以，投资者还是要作为长线一点的考虑，选一个信赖的产品长线投入进去，这个结果事后看最好。

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