银华基金：投资机会是跌出来的

　　王群航

　　中国经济新闻网讯：银华基金管理公司认为，政策导向将会给资本市场带来结构性的投资机遇。国家高度重视“构建和谐社会”建设，并会具体落实到以下三个方面：在发展中实现社会和谐、通过宏观调控确保经济和谐、推进节能减排谋求自然和谐。因此，积极跟进这一时代主题，抓住由此带来的投资机会。

　　现在，我国的改革与发展处于关键时期，已由单纯追求ＧＤＰ上升到追求人文ＧＤＰ、环保ＧＤＰ，实现人口、资源、环境统筹协调发展。国际经验表明，当一个国家人均ＧＤＰ进入1000美元到3000美元的时期，既是黄金发展期，也是矛盾凸显期，目前我国正处于这样一个转折时期，构建和谐社会将成为时代的主题。

　　银华和谐主题将采取定量与定性相结合的分析方法，主要根据受益于“构建和谐社会”政策相关行业总体景气度的变化，并结合对宏观经济环境、政策因素、行业状况、投资者信心水平等多方面因素的考察，综合评价各类资产的市场趋势、预期风险收益水平和配置时机。

　　根据基金契约，银华和谐主题灵活配置混合型基金对于股票等权益类资产的投资比例为30％—80％，债券等固定收益类资产为15％—65％，属于一只混合型基金。该基金在资产配置策略设计方面的最大特点就是可以通过灵活的资产配置，在规避市场波动风险的同时优化资产组合的收益水平。

　　起始与2007年末的巨幅下跌，跌怕了很多投资者。不过，如果大家冷静下来辩证地想一想，下跌不正是一件好事情吗？我们股票市场的投资盈利机制是单边市，只有当市场处于上涨阶段的时候投资者才有获利的机会。过去一年多的大跌，恰好应验了那句真理式的老话：“市场的投资机会是跌出来的”。

　　一方面，市场经过大幅度调整之后，估值水平已经回落到历史低位，已经涌现出一批具有长期投资价值的公司。另一方面，中国经济的巨大发展潜力保证了有一大批价值上市公司可供投资。

　　银华基金认为从现在开始，中国经济已经进入了一个崭新阶段，并展现了广阔的投资机会，其理由如下：（1）世界经济在今年难言见底，波动幅度会越来越小，未来再次出现大幅波动的概率减小。（2）中国经济的复苏相对更加值得乐观一些，因为中国经济所受的冲击程度较小，主要是对出口打击较大，而内需依然旺盛，政府财力雄厚，金融体系相当健康。（3）中国经济在2009年触底反弹的概率很大。

　　（作者为银河证券研究所基金研究总监）