国金证券：非公募集合理财行业月报（2009.04）

　　3月私募整体小幅落后市场  【点击下载查看全文】

　　在国内经济阶段乐观、外围市场大幅反弹以及持续充裕流动性等因素推动下，过去一个月A股市场继续上涨，183只证券投资类私募基金（非结构化）过去一个月（以信息披露截止日向前计算一个月）平均收益率为2.94%，平均落后对应期间上证指数涨幅2.53个百分点，其中77只产品收益高于对应期间上证指数。

　　3月份A股市场大幅上升，上证指数反弹至前期高点，月度涨幅达到13.94%。对3月份具有完整自然月度净值披露的46只证券投资类私募基金（非结构化）收益情况进行统计显示，72%的产品净值上涨，平均月收益率为3.73%。获得正收益的产品中超过同期上证指数涨幅的仅1只——平安财富•淡水泉成长一期（淡水泉（北京）投资管理有限公司），上涨20.36%。获得正收益的产品中超过同期上证指数涨幅的仅1只——平安财富•淡水泉成长一期（淡水泉（北京）投资管理有限公司），上涨20.36%。另有4只产品涨幅在10%以上，具体为平安金牛一期（金牛管理咨询（上海）有限公司）、衡平信托•鑫兰瑞（成都鑫兰瑞投资管理有限责任公司）、中融乐晟（深圳市乐晟投资顾问有限公司）、平安*天马稳健增长（深圳市天马资产管理有限公司）。另上海从容投资管理有限公司也延续此前的优秀表现，平安财富*从容优势一～三期月度平均收益率达到6.40%。

　　另有137只证券投资类私募基金（非结构化）的净值披露并非自然月度，这些产品中约有30%净值略微下跌，过去一月平均收益率为2.68%，与对应期间上证指数基本持平。绝对收益方面，粤财新价值2期（广东新价值投资有限公司）过去一个月（截止3.5）收益率达到22.91%。相对收益方面，淡水泉（北京）投资管理有限公司管理的平安财富*淡水泉2008相对期间上证指数的超额收益最高，达18.10%，另深国投•尚雅3～4期（上海尚雅投资管理有限公司）、深国投•朱雀1～2期（上海朱雀投资发展中心）、深国投•睿信2～4期（上海睿信投资管理有限公司）等相对上证指数的超额收益都在7%以上。

　　另外3月份具有完整自然月度净值披露的证券投资类私募基金产品（结构化）共6个，平均收益为2.97%，其中深国投•百利安1期净值涨幅最高为8.53%。净值披露并非自然月度的证券投资类私募基金（结构化）产品有14只，平均收益率2.78%，其中79%的产品获得正收益。

　　3月份具有完整自然月度净值披露的20只券商集合理财产品（非限定性），其平均收益率为7.18%。其中中信证券3号净值涨幅最高，达到15.77%。此外收益率超过10%产品还有中信理财2号、广发理财3号、中金策略、中金策略2号，期间收益率分别为14.43%、10.74%、10.38%、10.37%。债券市场窄幅盘整，债券型产品平均收益率为0.9%，所有债券型理财产品均获得正收益。

　　业绩分化趋势依然明显

　　一季度A股市场展开了一波较为持久的反弹行情，上证指数上涨30.34%。私募产品较为及时地把握了本轮反弹时机，证券投资类私募基金平均收益率为14.47%（仅统计自然月度净值披露的产品），券商集合理财产品平均收益为14.54%（仅统计非限定性产品）。

　　产品方面，深国投•睿信2～4期（上海睿信投资管理有限公司）、深国投•尚雅3～4期（上海尚雅投资管理有限公司）、深国投 • 景良能量1期（深圳市景良投资管理有限公司）、平安财富•淡水泉成长一期（淡水泉投资管理有限公司）、平安财富*从容优势二期（上海从容投资管理有限公司）等均大幅战胜市场，其中深国投•睿信3期过去一个季度（2008.12.25～2009.3.25）收益率最高，达到55.62%，深国投•尚雅4期过去一个季度（2008.12.10～2009.3.10）相对上证指数收益最高，期间绝对收益率和相对指数收益率分别达到48.32%和44.49%。相比之下，少部分产品过去一个季度净值小幅缩水，与高收益产品间业绩差距达到60%以上，分化趋势依然明显。【点击下载查看全文】