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　　一季度新进：博时价值增长、荷银市值优选、荷银效率优选、荷银行业精选和博时价值增长贰号

　　理财周报记者 代星/文

　　据万得资讯统计，从今年初到5月底，有色金属板块累计涨幅约为120%，涨幅位居行业之首。

　　“这一波行情主要就是做有色板块，至于具体关注江西铜业的原因，主要是由于它的业绩预期比较明确。”北京一基金经理对理财周报记者表示，他所管理的基金在最近一段时间大幅投资了江西铜业。

　　二季度业绩将明显改善

　　“随着最近资产价格的上涨，有色金属板块上市公司的盈利状况会变得更好；而且，随着基金的复苏，市场对有色金属的需求也会慢慢上升起来。”华商基金投资管理部副总经理梁永强对理财周报记者表示。

　　据统计，截至6月1日，LME铜突破5000美元/吨关口、铅收在1500美元/吨以上、镍站上14000美元/吨，均创出近7个月的新高；锌、锡表现相对略弱，价格分别超过1600美元/吨、14500美元/吨。

　　东北证券研究员诸利达表示，从2008年12月以来，LME铜价和国内铜价都出现了强劲反弹，库存方面LME和国内库存都出现了明显的下降，由于二季度是国内基本金属消费的旺季，国家4万亿投资对基本金属需求的拉动也将在二季度逐渐产生效果，因此随着国内基本金属的需求的逐步回升，预计二季度铜价仍将维持在较高的水平。

　　诸利达进一步指出，预计下半年黄金价格仍将维持在高位，铜价也将保持在较高水平，由于资产减值准备转回，铜价以及冶炼费上涨，江西铜业二季度业绩将会出现明显改善。三季度随着夏季的到来，铜价可能会有所回落，但幅度不会太大。

　　2009年一季度，江西铜业股价大幅上涨131.46%。一季度末，位居江西铜业前十大流通股的6只基金共持有该股3057.53万股，假设这6只基金选择了坚守，则从4月1日到6月4日，这6只基金一共在江西铜业上狂赚2.9亿元。若从1月算起，这半年来，3057万股已收益约7元。

　　6只基金中在一季度新进的有5只，分别是：博时价值增长、泰达荷银市值优选、泰达荷银效率优选、泰达荷银行业精选和博时价值增长贰号5只基金获益匪浅。而另外一只博时新兴成长则减持50万股。

　　通胀预期之下有色金属受益

　　“如果仅从估值的角度来看，有色金属板块肯定是相对过高的，但显然不能仅仅这样来看。”海富通风格优势基金经理康赛波表示：“经济阶段性见底的信号日趋明显，下一阶段将更关注通胀预期中蕴含的投资机会。通胀预期何时演变为通胀，以及通胀的‘斜率’会如何，将对大宗商品、基础材料产生重大影响。”

　　持有类似观点的基金经理并不只有康赛波一个。“尽管有色金属板块上涨已经很多，但在通胀预期主导市场的情况下，大宗金属价格会因此受益，近期依然会关注这个板块。”前述北京基金经理对理财周报记者表示，“昨天（6月3日）美元下跌了一些，今天有色金属板块会回调，但近期依然保持看好。”

　　6月4日，江西铜业大幅低开3%，但午盘后在多方的努力之下，股价连连上升，截至收盘，股价上涨0.93%。

　　第一创业证券有色行业研究员巨国贤指出，5月除了铝价下挫，其余有色金属价格普遍上行，大宗工业金属5月份的价格表现更是超过了黄金。其中黄金价格上涨主要体现为通胀预期，而工业金属价格上涨则在体现通胀预期的同时也夹杂着经济复苏造成需求上涨的预期。在通胀预期下，尽管需求并不旺盛，但是金属需求的刚性较强，因此金属价格会因通胀因素上行。

　　金元证券也认为，市场对通胀预期的憧憬不断提升。尽管短期内支撑商品价格上涨的部分因素如美元贬值、流动性改善等可能正在改变，部分产能正在逐渐恢复，依然建议积极关注铜、金、锌、铅、镍、锡类等公司长期的投资机会。

　　也有研究员开始关注有色板块的投资风险。中投证券就从估值角度认为，有色板块整体市盈率也从年初的44倍左右上升到目前的86倍，而目前A股整体市盈率在26倍，因此，A股有色股票整体呈现出一定的估值压力。