天治趋势精选基金以人口红利为主题 围绕三大方面选股

　　 主持人：您刚才谈到比较短期的投资机会，能不能说说比较长期的投资机会？另外，天治正在发行趋势精选新基金，与人口红利挂钩，能不能简单的介绍一下？

　　 吴涛：6月10起发行的天治趋势精选基金以人口红利为投资主题，这个基金也是由我来管理，根据我国人口、总量、分布三个方面的变动趋势来寻找出受益于变动趋势的行业。

从人口的总量来看，是有明显的人口红利的投资机会，相关的受益行业也是人口消费升值所带来的下游消费品的投入以及房地产相关的行业，第二块是城市化主题，大量的农村人口还是不断向城市聚集，新毕业的大学生也是越多的聚集在城市，这样与城市化相关的房地产、文化、卫生、餐饮都会带来不错的收益。第三块工业化主题，我国正经历着不断向工业化演变的过程，重工业会受益。这也是人口结构方面演变的趋势，相关上游的资源品像石油化工行业、机械制造、与交通运输相关的物流等行业也会受益比较快。

　　 主持人：大家谈到人口就会谈到消费，请问人口趋势和消费型基金有什么区别？

　　 吴涛：消费性是人口红利受益的方向，但是这个基金除了人口红利，还有很广泛的外延，譬如工业化、城市化，人口红利主题应该由多方面组成的，消费这一块仅仅是其中的一部分。

　　 主持人：您个人更看好三块主题中的哪一块？

　　 吴涛：其实个人更看好跟三个主题关联度更大的主题，譬如房地产，既收益人口主题，又受益城市化主题，还受益于工业化主题。所以与多个主题都有契合的行业，在目前人口变动当中会有更多的受益。同时人口的趋势对经济的形成也有一定的影响，去年金融风暴对经济会有影响，但是并没有体现出对整个国家的城市化、工业化的促进。但是城市化一旦迈入正轨的话，这个行业的增长趋势就慢慢减缓。

　　 主持人：人口趋势是比较大比较远的主题，你如何把这个主题和眼下的行情结合起来寻找投资机会？

　　 吴涛：国内最新的人口趋势变化受益的三个主题方向实际上并不是未来才会发生的，人口红利我们基本上享受了二十年了，是否会继续享受下去会根据人口结构的判断，目前的年龄分布结构到五年之后退休的数量慢慢大于就业的数量，也就是说社会上适宜劳动的主力步入到了不断减少的时期。2009年到2013年还是会享受到人口红利，在适宜劳动的年龄层的数量还是在增加的过程当中必然对消费结构的增长带来非常大的促进。所以我们觉得消费行业应该在最近五年内还是受益于人口变动的趋势，像汽车、房地产、家电相关的行业会更明显受益于消费结构变动的趋势。

　　 另外根据08年最新的统计，我国目前城市化是43%，跟发达国家70%还是有很大的差距，我们东南沿海整个城市化率已经接近70%，但是在西部地区还是比较低。从整个结构来来看，中部地区和西部地区也会逐步向东部地区靠拢，整个过程当中对东部沿海的房地产等相关的行业都有很大的促进。这个从五十年代到六十年代的日本也可以看出，当时日本房地产价格基本上没有受到金融危机的影响，一直保持上升的状态。主要是由于城市的稀缺性，土地资源比较少。直到七十年代以后，日本城市化率达到75%以后，这个时候房地产价格就受到影响了。工业化的情况与此类似，目前我国的工业化还没有到达完全工业化的时代，第一产业占的比重还是比较大的，所以无论是内需还是外需增长空间还是非常大的，相关的机械、上游的重化工、资源行业都还是受益的，三个主题我觉得并不是对大家来说是遥远的，在我们生活的方方面面开始逐步渗透了。

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