消息人士透露，16日结束发行的招商行业领先基金募集资金总额已超过45亿元。至此，二季度已有18只偏股型基金发行完毕。根据WIND数据统计，以上基金募集资金总额达到591亿元，平均发行规模达到32.8亿元，是2008年的2.97倍。

　　点评：股市好了偏股型基金自然好发，这是行业里人所共知的事。但好做不好发，好发不好做的道理也是被历次市场所证明。基金经理面对的总是不确定的未来，能做的只是把握大概率事件。当股市在2000点以下时，反弹是大概率事件；而当反弹幅度已经超过70%的时候，还能不能继续大幅上涨，概率就不像2000点之下那么大了。但新基金发行又有一个为市场输送新增资金的作用，如果新增资金够多，新股发行又没那么快，市场还是会水涨船高的，就像2007年的那个夏天。但问题是，600亿的新基金算多么？新股发行又还会远么？

　　偏债新基金机构化

　　风险收益相对稳定、又可分享股市上涨的收益，目前股市震荡走高、风险增大状况下，偏债基金尤其受到机构资金的青睐。机构资金对于偏债基金的认购踊跃。经计算，富国优化增强债券基金的户均持基数高达19.52万份，博时信用债券基金的户均持基数也达14.83万份。此外，基金公司从业人员对两只基金的认购数量也不在少数，其中博时基金从业人员的认购数量更高达400多万份。今年以来，尽管债市不再强势，但债券基金却依然保持了强劲的发行势头。相比偏债基金的超高人气，纯债基金无论在发行数量还是受欢迎程度上都大打折扣。

　　点评：偏债基金的机构化，正反映出机构投资者对于股市下一阶段走势的谨慎态度。实际上，今年一季度，在债券基金和货币市场基金的赎回潮中，机构正是其中的主力。但随着股市反弹的节节攀升，机构的态度却越发谨慎起来，偏债基金得以受到机构的关注。当然，机构偏爱固定收益产品并不意味着未来股市就一定没戏了。机构资金，尤其是保险资金大多对一年的投资收益有一个预期，当上半年的市场已经提供了相当的收益后，机构落袋为安，将浮盈兑现的冲动很强。更何况保险还有权益投资比例的限制，在权益投资市值大幅增加后，适当调整也是自然而然的事情。

　　“一对多”看银行脸色

　　如果说基金“一对多”箭在弦上，那么银行无疑就是那根至关重要的“弦”。从目前公募基金发行对银行的依赖程度来看，基金“一对多”未来要获得大发展仍将继续看银行脸色。据记者不完全了解，不少银行跟基金合作“一对多”仍存在一些需要理顺的地方。资料显示，目前拥有专户理财业务资格的基金公司共有34家，而托管银行只有14家。这意味着排名靠前的华夏、南方、华安、嘉实等大型基金公司之间的资源抢夺将更加激烈，银行和基金公司之间又面临一次双向选择。业内人士认为，由于中国的银行业在国民经济和人民生活中的主导和强势地位，决定了银行将顺利获得“一对多”业务的主导权。

　　点评：基金公司曾把专户理财业务视作壮大基金行业，摆脱基金公司仅靠公募基金“一条腿”走路的重要举措。但现在看来，“一对一”业务由于门槛过高，运行起来并不如人意。而“一对多”业务虽然大幅降低了门槛，但仍难以摆脱对银行渠道的依赖。毕竟，在中国，银行业占据了绝大部分的金融资源。而基金公司垂涎的“一对多”业务，银行也想分一杯羹，毕竟发行起来还是得靠银行。看银行脸色，在第三方基金销售机构没有发展起来之前，恐怕还是基金公司的难言之隐。